别以静态市盈率分析股票

    短短半个月时间，4000点就失而复得，但此4000点显然非彼4000点，因为市场已发生了翻天覆地的变化。对于行情的演变，基金经理是如何看的呢？今天，让我们一起来听听大成创新成长基金经理王维钢的观点。

　　记者：这轮大调整，让中小投资者损失惨重，你有何好的建议？

　　王维钢：投资是一个很专业的工作。在成熟市场中，绝大部分居民在安排家庭资产分布时，除了留出必要的生活开支以外，其余主要用于购买共同基金、少量用于存款。但目前国内很多老百姓，比较浮躁，很多投资者盲目入市，根本不管公司的实际价值如何、未来会变成什么样，听到一些消息就往里进。如果仅凭道听途说，这些缺乏专业知识的个人投资者在股市回落时有可能产生重大损失。事实上，印花税上调之后的行情已实实在在给这些新入市者上了一堂很好的风险教育课。

　　记者：前期的大跌，让投资者的信心出现了动摇。你如何看待行情的演变？

　　王维钢：沪深股市不会因为一次波动而发生根本性改变，股市向好的四大动力依然强劲。第一个动力是中国正处于一个高增长、长周期的阶段，宏观调控所采取的措施并不会改变这个趋势；第二个动力是人民币升值已经成为业内广泛共识，在这样一个预期下中国资产价格会继续上升，这是不以人的意志为转移的；第三个动力是上市公司自身受内外因驱动释放业绩；第四个动力是产业资本和金融资本的良性互动，这在股改之后愈发显得明显。

　　记者：如何看待后市的机会？

　　王维钢：需要强调的机会就是成长和价值相结合，股市中不能脱离成长谈价值。我比较看重定向增发、并购重组带来的外生性增长机会。比如说一些央企的整合，原来是自愿重组，现在走向了强制重组，国有资产证券化是向纵深发展的一个重要标志，在这种内在需求的驱动下，存在着大量的资产注入与整合机会。

　　记者：如何进行有效选择呢？

　　王维钢：选择的股票除了要相对估值低以外，未来成长性也要好，因为成长性好，在整合之后，它才有潜力成为蓝筹公司。对于这些公司，不能简单地按静态市盈率来评估，因为注入的资产进来后，其业绩会有天翻地覆的变化，股价也有大幅上涨的可能。

　　本版采写记者 李凯