黑石集团上市进程提速

    为规避税收风险和影响投资价值,上市日期计划由下周提前至本周五黑石集团上市进程提速

    证券时报记者 张若斌

    本报讯 6月19日,为了规避税收风险,全球著名私募基金巨头黑石集团宣布,公司将提前4天,于6月21日确定IPO价格,并计划本周五在纽约证券交易所挂牌上市, 这是迄今为止私人股权基金管理公司进行的最大规模的上市。

    有望成美国今年来最大IPO

    据悉,黑石普通股每股定价区间在29-31美元。通过上市,黑石将募集38.7亿至41.4亿美元资金,集团市值估计将高达320亿美元,有望冲击今年美国证券市场上规模最大的IPO。发行上市后,黑石原有股东将持有黑石78%的股份,其他公众投资者股份将达12.3%,而中国外汇投资公司入股30亿美元,预计将持有约9.7%股权；若行使超额配售权后,则原股东持股将降为76.2%,其他公众股东为14.1%。

    而黑石两大创办人,60岁的施瓦兹曼和80岁的彼得森将分别套现4.492亿美元和18.8亿美元,上市后两人所持黑石股权将分别降至24%和4%。即便如此,施瓦兹曼余下的黑石股权仍值77.3亿美元,而彼得森则有13.1亿美元。这与当年两人40万美元的初始资金来讲有巨幅的增值。

    避免未来新税法不利影响

    此前,来自担任黑石上市的主承销商之一摩根士丹利的消息显示,黑石预计在6月25日定价。此次提前IPO,引发市场关注。其中主要原因在于6月14日,美国参议院金融委员会主席、民主党参议员包克斯和资深共和党参议员格拉斯利向参议院金融委员会提交了针对1986年国内税收法案的修正案,希望逼迫即将上市的黑石公司缴纳所得税。包克斯和格拉斯利在写给财政部部长保尔森的信中表示：“我们相信这次IPO引发了对于税收问题的争论,如果不去理会,那么将可能损伤税收条例的公正性,并且将长期损害公司税务体系的基础。”

    目前,黑石公司是以合伙企业的名义向美国证交委提出的上市申请。如果沿用1986年税法,黑石在上市之后几乎不用缴纳公司所得税。因此,黑石案例引起国会议员及美国相关社会团体的广泛关注。中低收入者尤其对这样“劫贫济富”的情况颇有怨言。美国联邦工会负责养老金和福利政策的理查德·弗罗托表示,合伙企业的免税优惠是针对小规模的家庭企业设定的,而不是针对收益上亿美元的金融集团。按照黑石目前的架构,私人股权投资基金部分收益将直接进入合伙人腰包,税率只有15%。

    虽然黑石已提交上市申请,即使上述法案通过,黑石也将有5年的宽限期,5年后再实行35%的公司税。但是这也将对黑石的价值产生巨大影响。按新法案计算,黑石去年的税收将增加近2.5亿美元。一些分析人士认为,黑石的价值会因此损失20%。

    此外,目前美国债券市场形势多变,也是催促黑石大股东尽早落袋为安的一大因素。近年来,杠杆收购企业的融资成本非常低廉,巩固了黑石及其他私人股本公司的核心业务。然而出人意料的是,在过去的一个月里,美国国债收益率大幅度上升,10年期国债收益率累计增加达到60个基点左右。美国一些资产组合经理和分析师认为,这将提高企业的融资成本,黑石集团可能受此影响调低原定的IPO指导价区间,下调幅度可能为2%-6%。