中环股份：重大合同凸显公司战略

　　招商证券研究员张良勇认为，中环股份具备半导体单晶硅材料与半导体分立器件纵向整合的产业链，在细分领域建立了较大的差异化竞争优势。公司的半导体硅材料产业正处于高速增长阶段。预估公司在07-09年能维持高达50%以上的年均复合增长，如果以PEG=1的成长股定价方式，公司未来一年目标价可到25-30元，考虑到公司以08年业绩估值已到34倍PE，给出中环股份6个月目标价20元，维持“推荐-A”投资评级。

　　中环股份公告，其控股子公司天津环欧半导体材料技术公司与展丰能源（上海）、上海太阳能科技签订太阳能供货合同，环欧将向展丰能源提供太阳能单晶硅片,合同总金额约1.1亿元，合同显示公司实力强劲.中环股份成长为中国乃至全球半导体行业的一只重要力量，靠的就是专注于细分市场，以差异化战略实现盈利与增长。无论是半导体材料领域的区熔单晶及硅片、还是半导体器件领域的高压硅堆，中环股份在细分市场均已经做到世界级的影响。

　　如果把太阳能的发展放在政府推动这个大背景下，可以看到环欧的合作伙伴的优势。上海太阳能公司是航天机电的控股子公司，航天机电兼具航天背景与政府支持，招商证券认为其未来在国内太阳能领域必有所作为。环欧与展丰、上海太阳能之间的战略联盟，能充分发挥各方在太阳能领域的优势，增强整体竞争力。