·晋西车轴(600495)—“中性”首次评级:中长期成长前景良好,产能瓶颈制约短期业绩表现
·抗生素和维生素原料药不在此次出口退税调整之列
·钢铁行业6 月月报:中期业绩同比将大幅增长
国内钢价小幅波动,国内外价差再次拉大 从5 月下旬开始,国内钢材现货价格出现下降。
国内外钢产量增速继续下降 5 月份,国际粗钢产量增速为1.122亿吨,同比增长6.4%,世界(除中国)粗钢产量7091万吨,同比增长1.596%。远低于需求增速。国内粗钢产量4130.36万吨,同比增长15.7%,国内外粗钢产量同比增速都继续下降。粗钢日产量环比下降1.16万吨。
供需良好,价格下降并非源于供需形势 1-5月份,固定资产投资同比增长25.9%,M2同比增长16.74%,全年经济仍较高速增长,国内需求比较旺盛,预计增速超过15%。即使比较谨慎的假设全年出口占钢产量的10%,下半年出口下降20%,下半年供给增速依然较小。供需形势并不支持钢价下跌。
出口税收政策不会使出口钢材回流国际钢铁产量增速逐渐下降,国际供需缺口依然巨大。中国出口数量的短期下降带动国内外价差的扩大,国际进口中国钢材动力仍然很强。同时也在进行结构调整,加大向发展中国家的出口力度。海运费下降降低原材料成本从5月下旬开始,进口铁矿石海运费开始大幅下降,截至6 月15 日,BDI指数已经下降到5302点。澳洲到北仑和巴西到北仑的海运费价格也分别下降到14.92美元/吨和40.50美元/吨。下半年海运费将低位运行,有效降低原料成本。
中期业绩大幅度增长,估值水平偏低,维持行业“推荐”评级预计钢铁上市公司中期业绩大幅度增长。对于近期国内的钢材价格调整,并不是源于供求的原因。下半年供需形势依然良好,不支持价格的下降。
经过近期的调整,钢铁板块估值明显偏低。近期新基金大量发行,钢铁蓝筹股具有较好的安全边际,将成为新基金建仓的首选。我们继续维持行业“推荐”的投资评级。重点推荐:鞍钢股份、武钢股份、太钢不锈、宝钢股份、南钢股份、济南钢铁、酒钢宏兴、韶钢松山等。
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