兴业证券：不暴涨不暴跌震荡前行

　　不暴涨不暴跌，震荡前行

　　短期而言，市场仍会震荡。周四沪深股市小幅上涨。沪市收盘4230.82点，上涨1.18％；深市报收14255.61点,上涨1.05%，两市成交量2530亿元，比上一交易日下降18％。

大盘在接近4300时一直处于震荡整理的格局。这反映投资者在前期高点附近仍然恐高。而政策面频频传出的负面消息如出口退税政策调整、QDII抑制了市场的上涨动力。并且央行取消利息税以及加息的预期仍然存在，以及下周对发行特别国债以购买外汇的审议，都将给市场上行带来阻力。从估值水平看，全部A股以前推4个季度的业绩计算的市盈率已经达到43倍，沪深300的市盈率已经达到35.69倍。

　　基于市场面临的诸多变数以及蓝筹股相对合理的估值，大盘不可能暴涨，也不可能暴跌，在分歧和疑惑中震荡前行。长期来看，关键问题依然是寻找估值相对合理的优秀企业！目前475家预报公司中报喜比例达58.53%，报喜公司占该行业已公布业绩预告公司总数比例最大的行业有采掘业、黑色金属、有色金属、综合、建筑建材等，增幅超过100%的公司主要分布在化工、建筑建材、综合、交运设备、医药生物、机械设备、公用事业、房地产等行业，值得重点关注。

　　配置重点：一是“估值合理＋流动性溢价”的蓝筹股，关注两地上市股。二是关注下半年最大的主题投资——奥运相关的个股，特别是那些有可能通过奥运平台成功营销提升企业品牌、重塑企业价值的优质企业；三是关注受益于人民币升值的板块，包括房地产、金融、航空等；四是分享新经济增长的节能环保类股，包括电力电子节能行业类股、节能材料设备类股、脱硫治污、节能建材、CDM概念等。

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