渤海投资:有色金属板块 定向增发打开成长

机构：渤海投资
超跌因素推动股价上涨的动力开始慢慢衰减，个股又将面临新的股价结构调整，而业绩成长将再次成为主宰股价涨跌的最主要动力。哪些品种兼备业绩驱动与实质题材的双重动力呢？我们认为有色金属板块正是此类品种的最典型代表！

三季度注重业绩和成长性，有色金属股二者兼备

现在已经进入半年报业绩预告期，上市公司的业绩和成长性对股价走势的影响将逐渐明显，市场的炒做重心也将逐渐从题材概念向公司基本面业绩转移，投资者也应该适当改变操作策略，及时跟上市场的变化节奏。

尤其是在6月下旬，上市公司将陆续披露半年报业绩，这将形成短期内的又一条投资主线。金属价格的上涨、行业持续景气体现在有色金属上市公司基本面则是，有色金属行业上市公司06年主营业务利润同比增长99.26%，税前利润同比增长60.16%，净利润同比增长205.48%，延续04年以来的高速增长态势。继06年年报后，行业全面复苏下的纯电解铝公司迎来了又一次的高速发展时期，而锡、稀土、铝板带箔等产业链一体化和深加工上市公司的一季报出现了超预期的表现：截至4月30日重点有色金属行业上市公司07年一季度主营业务利润同比增长92.92%，税前利润同比增长241.99%，净利润同比增长221.68%。而一季报的表现实质上定下了公司全年业绩增长的基调。归根结底，持续增长的业绩是支撑公司股价上涨的基石。 目前最新的A股市场平均PE高达45倍，A股市场的整体估值水平已位居全球主要市场之首。目前有色金属板块的平均PE虽然已达到28倍，但仅高于化工、采掘和黑色金属三个板块。相对于A股市场而言，有色板块整体相对估值洼地效应已经凸显。对于目前国内A股市场45倍的整体估值水平，我们姑且不论其本身是否合理，但很明显，A股市场整体估值水平的提升已构成了有色板块整体估值水平的一个安全边际，吸引投资资金再度涌入。

定向增发提供坚实后劲

对有色金属股，一边是业绩高增长，一边是不断定向增发，随着定向增发的陆续进行，预计有色金属股今年业绩继续延续去年大幅增长态势，由此给市场吃了一颗“定心丸”。近日不少有色金属上市公司公布了定向增发相关事宜，如前期大涨的锡业股份3月7日公开定向增发进展，相关备案证、许可证多获得批准；厦门钨业称拟定向增发4460万A股,用于项目建设和新建生产线；而云南铜业的定向增发已经完成，预计新增产能28万吨，矿山资源也无到有，获铜保有资源储量149万吨。铜都铜业公布拟收购大股东优质资产。由于有色金属股去年增幅惊人，之前市场担心这些公司业绩可能只是“昙花一现”，但经过定向增发，或集团公司拟注入优质资产，或上市公司购买矿山资源，提高资源自给率；或用于先建项目，扩大产能等等，均为上市公司持续发展提供了后劲，今年业绩预计不会比去年差。而国际市场有色金属价格走高，对国内有色金属股提供了上涨契机。尤其是美元的持续弱势，以及供应得不到根本改观，使有色金属市场始终成为国际资本宣泄流动性的理想场所。对于以美元为主要计价货币的有色金属价格构成有力支撑。流动性因素在金属市场形成的流动性溢价，将继续维持。因此有色金属板块在市场价格高位运行的保障下，定向增发所带来的效应将得到最大幅度的体现！

实战出击：锌业股份（000751）：主要从事锌冶炼，目前共3种冶炼工艺，39万吨产能，是亚洲第二大锌冶炼企业。公司于2006年11月启动增发用于收购西藏蒙亚啊矿55%股权和兴建8万吨锌合金项目，通过此次增发将由单一的冶炼型企业向有色金属一体化企业转变。由于目前锌精矿的价格高涨，此矿山如果顺利量产，公司的盈利能力将大幅提高。（渤海投资）

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。