年中莫忘盘点基金组合

    ⊙Morningstar晨星(中国) 黄晓萍

    2007年就快过去一半,清爽夏日大啖荔枝的时候,不妨也盘点一下你的基金组合。

首先,请检查你的投资目标是否变化,如果你的情况发生了重大改变,就必须重新考虑适合自己目标的新组合。如果没有发生变化,可以从以下几个方面进行。

    检查组合的业绩

    你在检查业绩表现时,可选择不同长短的期间来考察基金组合的收益情况,并将长期收益率与设定的业绩基准进行比较。组合的收益不可能在每次检查时都与期望收益相同,我们要观察的是期限内的平均收益是否达到预期收益。除了检查组合的业绩,还要看看组合中贡献最大及拖累最大的品种分别是哪些,也可以与自己要求的回报率相比,找出那些偏差较大的品种。

    如果发现组合中某只基金表现不佳,已经很大程度拖累了组合的回报,要分析拖累的原因,看看是因为其投资风格在这半年的市场中不时尚所致,或是由于基金经理变动、资产规模过度膨胀等因素带来业绩的迅速下滑。如果该基金投资风格已经发生重大改变,不再符合你原来的期望,则要考虑替换出局。如果该基金依然保持以往风格,例如专注于投资大盘蓝筹股而且基金经理也依然在任,只是在今年以来中小盘股疯狂的市道中难以出彩,那就不要轻易更替。不妨静观,等到大盘股启动的时候,这样的基金就可能带来喜悦。

    检查组合的特征

    基金组合中的每项投资是随着市场的波动而不断变化的,此外基金经理也会买入卖出证券,因此每隔一段时间,组合内各项投资的比例关系会多少会有所变化,组合的特性从而可能今非昔比。通过观察基金组合的资产配置、风格分散程度、股票行业分布、股票类型、股票基本面、前十大重仓股等因素的关注,可了解组合特性的变动程度,以及变动是否影响实现投资目的以及短期波动特征。

    盘点的时候,要检查组合中基金的数目,并非基金数量越多越符合分散化的要求,如果你投资的基金风格特征相似,那和投资一只基金可能没什么差异。因此不妨从组合管理的角度,看看这些基金在资产配置、行业分布、投资风格上是否存在差异。例如都是股票型基金,但从契约看,是否股票投资的下限就比较高,还是股票比例范围相对灵活。又如在行业投资上,是否都集中在某几个行业,还是相对分散,可以看看季度组合中行业分布的数据。又如在投资风格上,是否在大、中、小盘股上都有所分布,这一点可借助晨星网组合管理器的分析功能。

    各基金的基本面

    投资人还应关注投资组合内各基金基本面的变化。如果某只基金的多项特征已不再符合你当初投资的筛选标准,应考虑对其重新评估。

    例如,前年你购进一只基金充当小盘成长型的角色,当时的选择标准是：基金的评级在四星级以上,三年和五年的总回报率在同类基金中位居前三分之一,高科技股票不超过基金净资产的40％,资产净值在5亿元以下。然而现在,该基金却已演变成大盘成长型,评级为三星级,总回报率在同类基金排名中位于后三分之一,高科技股票占了其净资产60％,且资产规模达到了50亿元。该基金的基本面已发生根本的变化,你可能需要考虑是否将其替换出局。尤其是今年以来,不少基金在大比例分红或拆分的推动下资产规模迅速膨胀,从原来的“苗条型”变身“巨无霸”,为此你需要密切观察其投资风格是否发生相应的改变,还是否符合你的初衷与期望。

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