政策面或转暖 短线反弹仍宜减磅

　　政策面或转暖 短线反弹仍宜减磅

　　郑步春

　　上周五沪深股市大跌，沪综指跌139点收4091.5点，深综指跌57点报1188点。累计全周，沪深股市分别跌41点和35点。上周五的大跌和周末消息多发有一定关系，由于周末并无加息之类消息，所以今日股指有望企稳，不过后市欲使股指上涨还需要些政策面表态或暗示，因市场已开始对“政策顶”存在猜忌。

　　结构性调整将延续

　　上周股指虽没跌多少，但不少个股跌得面目全非，这其中有两类个股跌幅最大：一为前期投机炒作过度的蓝筹股，如美的电器之类，二为前期曾五个跌停并于其后反弹约二成的绩差股。

　　美的电器之类超强个股跌势仍将延续，估计还有一两个跌停，然后基本企稳。绩差股又分两类，第一种是已跌破“5.30”大跌低点的个股，即股价已低于3400点的个股，此类股图型可参照昌河股份，这部分个股再跌一成也差不多会暂时企稳。另一类个股图形可参考电广传媒，此类个股是两市中最多个股，其股价再跌一点便有可能做出双底，短期内继续大跌可能性较小。

　　上述这些品种短期内顶多还有一成下跌空间，这样剩下的便是权重蓝筹股，如工行、中行、中石化，招行，万科之类。笔者估计权重蓝筹股股未来会涨跌互现，其对指数影响差不多可以互相抵消。假如政策面没有后续打压消息，那么从各板块走势大致可以判断本轮下跌幅度，股指继续下跌空间可能在5%以内，即沪综指将止跌于3900点上方。

　　未来的市场将延续“二八现象”，以基金为主的机构投资者重新抢回话语权，而散户尤其是新股民将不再有前期的风光，慢慢被边缘化。笔者估计上半年强势的垃圾股将成为一盘散沙，其中多数很难解套，股民朋友如持有绩差股可等反弹后少亏点出局，不能指望完全解套出局。

　　关注政策面蛛丝马迹

　　今日股指可能高开，因为周末没有利空消息，但若政策面没有对“政策顶”猜忌的明确澄清，那么股指高开后一时无力上攻，股指向上虚晃一枪后仍可能向下。今日走强的可能是金融股和奥运板块，故股指一时没什么问题，股指或在周二接受考验，若权重高的金融股出现补跌，那么周二或会再杀一波。

　　本周有三个因素会影响股指，一为基金攀比净值，这使权重股至少会一半上涨，一半下跌。另一因素是香港回归纪念日，不排除一些强庄股利用好消息拔高出货。最后一个因素是特别国债的审议，如果量大则为利空，量少则为利多，目前还看不出什么头绪。

　　一般而言，既然周末没有加息，那么7月1日前后也不可能有重大宏观消息，一切会以平稳为主。所以本周消息面有可能略微偏暖，问题是市场买不买账，因为市场担心的是7月1日庆典以后会不会将暂时压住未发的利空再次推出。换句话说，市场对本周没有利空存有预期，但对再以后有没有利空打压却心中没底。

　　很显然，当前主导股指的最重要力量是政策面，因为政策已屡次发挥惊人力量。除此之外，中期报表公布在即，许多个股会走出“先知先觉”行情，所以操作上只好折衷，投资者只能在中期报表上做些文章，选些好股抵御暂不可预测的政策风险。