大连国际（000881）：出售资产＋奥运地产双受益 价值低估

机构：辽宁证券
大连国际投资要点：第一、大单概念，公司控股股东中国大连国际经济技术合作集团有限公司负责的大连市大连湾海底隧道工程项目正在等待国家发改委、国家环保总局、国土资源部、国家海洋总局等部门等待审批；第二、高溢价出售资产，董事会同意控股子公司以3988.8万美元的价格把一艘49400吨级的散货船予以出售，该次出售预计会为公司获得良好的固定资产处置收益；第三、公司大举投资房地产领域，主要位于北京、大连和沈阳，随着近年房地产业务进入回收期，以及奥运会的临近，地产概念有待市场深入挖掘。

第一、大单概念

公司目前在手项目主要有3个，涉及金额高达17.5亿元，主要包括苏里南道路工程、赤道几内亚房屋建筑工程和沙特医院建设项目。不仅如此，从公司目前在谈项目来看，公司仍然有10个在谈项目，其中可能包括俄罗斯海参威道路和桥梁等项目，以及罗马尼亚的建筑工程等。未来公司将在如此大订单的基础上，业绩将有望得到大幅增长。尤其值得关注的是，今年4月26日，公司控股股东国合集团收到大连市人民政府关于大连市大连湾海底隧道工程项目法人的批复（大政【2007】54号），该批复同意国合集团为大连市大连湾海底隧道工程项目法人，具体负责该项目的建设、经营和管理。大连湾海底隧道工程项目的审批权限属于国家发改委。国合集团作为大连市大连湾海底隧道工程项目法人，目前已把有关立项申请上报给国家发改委、国家环保总局、国土资源部、国家海洋总局等部门等待审批。

第二、高溢价出售资产

随着航运市场的船价处于高位徘徊，公司现有船舶已得到很大的增值，而市场上新造船造价的涨幅却相对较小，这就给公司带来了通过资本运作进一步更新船舶结构、扩大船队规模的机会。公司日前发布公告披露，董事会同意控股子公司以3988.8万美元的价格把一艘49400吨级的散货船予以出售，该次出售预计会为公司获得良好的固定资产处置收益。

第三、奥运地产概念

公司大举投资房地产领域，主要位于北京、大连和沈阳。随着近年房地产业务进入回收期，同时上述地区的房地产价格快速上升也为房地产业务的增长带来了额外收益。尤其是公司在北京开发的“东一时区”位于朝阳区建国路双会桥南1号，由公司投资，并由其旗下全资子公司北京金时代置业公司开发，占地35万平米，总建筑面积45万平米。项目由加拿大BDCL建筑设计公司担纲设计。由于“东一时区”位于北京黄金路段，奥运会的临近以及人民币升值的预期使得北京房地产价格持续走高，公司进军北京房地产，其奥运地产概念有待市场挖掘。

走势上，30日均线对该股一直构成较为强劲的支撑，前期随大盘跌破30日均线之后，很快就收复了失地。目前该股再度运行至30日均线附近，技术上出现了较长的下影线，主力资金护盘意愿相当明显，后市有望继续向上反弹。（辽宁证券 应达中）