锁一爬二到期 大非解禁高峰来临

　　今年将有169家公司“大非”禁售期满24个月

　　作为股改首家公司，三一集团持有的三一重工（600031）限售股解禁比例已于昨日率先达到公司总股本的10％，金牛能源（000937）、紫江企业（600210）也将分别于6月28日和7月29日达到“锁一爬二”的规定，这将拉开新的解禁序幕。

　　据本报信息数据中心统计结果显示，2007年将有169家上市公司的“大非”（持股比例在5％以上的非流通股股东），其限售股禁售期满24个月，其中6月有2家，7月有1家，8月则高达30家。

　　根据证监会股权分置改革“锁一爬二”的有关规定，非流通股自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让；在上述期限届满后，“大非”在12个月内出售数量占公司股份总数的比例不超过5％，在24个月内不超过10％。由于2007年是股权分置改革启动两周年，因此今后将有更多“大非”解禁比例“更上一层楼”，迈入第二阶段。

　　上述169家公司中，在遵循证监会规定之外，不少公司都有各自不同的股改承诺。例如金牛能源大股东河北金牛能源集团承诺，其持有的金牛能源45420万股非流通股自获得上市流通权之日起，24个月内不上市交易或者转让，并在两年期满后的18个月内交易出售股份不超过5％。5％的股份就意味着金牛能源限售期满后，有不超过3939.50万股的股份可上市交易。而169家公司里没有额外解禁规定的公司也不胜枚举，这就意味着将有很多上市公司“大非”10％的解禁比例如约来临。

　　解禁是减持的必要条件之一，解禁比例的提高让市场上减持压力隐现。而现在的牛市氛围，又让各公司股票的市场价格普遍超过“大非”股改时承诺的减持底价。

　　招商证券市场研究员鲁信文很肯定地表示，“爬二”阶段的临近会给市场带来很大的减持压力。那些已经控制了上市公司百分之五六十股份的大股东，减持动力非常大，因为一来减持可以套现，二来也不影响对上市公司的控股权。而那些没有绝对控股权的股东，在目前的市场价位上，即使不会卖出上市公司股份，也不太可能增持了。

　　事实的确如此，紫江企业7月29日就完成股改两周年，持有紫江企业16.76％股份的珅氏达投资（香港）有限公司届时可以减持紫江企业10％的股份。而该公司在紫江企业股改时就表示过，在满足“锁一爬二”的规定同时，“只会出售已持有的紫江企业股份，而不会增持”。

　　紫江企业的大股东上海紫江（集团）有限公司届时也将有8620.42万股限售股解禁。6月21日紫江企业收盘于8.54元，远远高于紫江集团承诺的3.08元减持底价，以8.54元计算，8620.42万股如果全部套现将可换来7.36亿元的可观数额现金。在市场价格高企的诱惑下，近期紫江集团的减持动作仍很频繁，从4月18日到5月10日累计减持5926万股。据紫江企业董秘高军介绍，4％的额度只剩下几十万股尚未交易了。

　　不过，东方证券策略分析师宁冬莉认为，解禁比例提高带来的减持压力，也要综合考虑各种因素加以分析，例如公司的业绩水平、发展前景、市场的流动性水平，还有公司股东的性质。例如，由于国家对资源性企业的要求，河北金能集团对金牛能源的持股比例不能低于51％，因此金能集团最多也只能减持6.7％左右的股份。不过她也表示，目前的牛市氛围下，“大非”减持动力比较强；当然，如果公司基本面看好，减持压力就相对小一些。