权证大势已去投资者宜谨慎

    渤海投资研究所秦洪

　　近期权证市场宽幅震荡，走势猴性十足，充分体现出极强的投机特征。以昨日招行CMP1的盘中表现为例，其股性极其活跃，屡屡出现上涨超过5%的走势。

只不过尾盘因大盘急升而急跌13.89%。而由于权证可以T+0交易，因此往往会给短线投资者带来极强的投资机会。

　　趋势造就权证机会

　　从近期权证的走势来看，业内人士认为，其股性的活跃主要源于两点：一是从股票撤离的资金暂时不想回流股市，因为股市目前的调整幅度尚没有产生吸引此类先知先觉资金回流的诱惑力；二是因为近期权证品种遇到了“成本洼地”的优势。在印花税上调后，权证品种因为没有印花税而显示出成本优势，更何况，权证品种的T+0交易制度也赋予其极强的投资机会，所以引发了各路资金云聚权证的走势特征。

　　这也造就了权证的趋势性投资特征，因为介入到权证的主流资金并不像中小投资者那样交易方便，随时都可以套现；相反，他们资金量大，一旦涌入某板块，就很难在短线内退出。

　　更何况，主流资金也是追求效益的，所以，一旦权证品种有主流资金介入的特征，也就意味着权证品种有望进入到主升浪，带来投资机会。这可能也是前期钾肥JTP1、招行CMP1在10个交易日内暴涨10倍的原因。

　　由此也可以看出，对于投资者来说，把握权证的投资机会，关键要看清趋势：一是看资金介入的趋势，就如同近期认沽权证的暴涨行情一样；二是看正股的价格趋势，以认沽权证为例，虽然是一张废纸，但在交易过程中，仍然可以敏感地对正股价格产生积极的反应，即一旦正股价格往下走，那么认沽权证就会暴涨，这其实也是在本轮权证行情中，认沽权证涨幅远远超过认购权证的原因。

　　当然，对于认购权证来说，虽然在近期有点背离于正股价格，但从长期走势角度来看，其趋势依然与正股价格走势保持着正相关关系，所以，敏感的投资者如果从趋势的角度把握住了权证的投资机会，就会成为本轮权证行情的最大赢家。

　　趋势已去，谨慎为之

　　从目前盘面来看，权证的趋势已渐渐远去，一是因为权证的龙头品种???钾肥JTP1已于上周正式退出市场，丧失了龙头品种也就意味着丧失了主流资金的呵护，从这个角度来看，权证市场后市表现并不乐观。

　　此外，不少分析人士也指出，当前权证品种的股性之所以仍然如此活跃，主要是由于一部分颇具实力的跟风资金所为，而其目的已不再是拉高权证品种价格，而在于在震荡中寻找减仓的机会。

　　二是权证品种经过暴涨之后，已明显出现放量滞涨的特征，这说明权证品种中的资金流出速度较快。

　　更何况，目前券商对权证的大规模创设也使得权证的规模处于相对不确定的膨胀过程中，这将极大地抑制权证的投机特征。综合上述因素，可以预测，权证品种的主升浪已过，权证获利的大趋势已去，即便有着短线的投资机会，但也很难获得相对确定的投资回报预期。因此，建议投资者在目前背景下，对权证品种应适当谨慎。

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