参股银行：城商行上市浪潮激发“大国中兴”

机构：东方智慧
伴随着银行业整体盈利能力的提升，以及银行股权价值在二级市场上的不断上扬，作为贯穿此轮大牛市的强势题材，参股银行板块在兴业银行、交通银行等海外红筹回归A股带来的巨大股权增值空间的刺激下，曾经上演了一波又一波的飙升行情，其巨大的财富效应至今仍未港广大投资者津津乐道，但伴随着银行股07年的滞涨，参股银行概念也有所降温。

而随着6月22日，南京银行股份有限公司、宁波银行股份有限公司两家城市商业银行首发A 股事宜得到证监会发审委批复，议论城市商业银行上市的大幕悄然拉开，而据统计，目前A股市场银行股的平均市净率为6倍(06年)。那么，按此数据进行较为保守的粗略估计，城市商业银行一旦上市意味着上市公司参股城商行的这部分投资最少可增值5倍，如此惊人的增值幅度自然引发了市场对于参股商业银行板块的狂热追捧，进而带动了整个参股银行板块的全面活跃，大国中兴的局面有望显现，而其中尚未启动的潜力品种无疑值得我们予以重点关注。

一、 上市浪潮拓展广阔股权增值空间

上市公司获取的银行股股权大多为原始股，其成本十分低廉，但由于所参股银行并非上市银行，不能享受资本市场的溢价效应，从而使得其股权投资的收益大打折扣。而一旦参股银行实现在挂牌上市，此前低估的股权投资收益必将成倍放大，此次城市商业银行上市浪潮将直接拓展上市公司参股城商行资产的增值空间，根据中金公司的统计，目前A股市场银行股的平均市净率为6倍(06年)，那么，粗略的估计，意味着上市公司参股城商行的这部分投资可增值大约5倍。如此巨大的增值幅度自然将为公司的财务报表增色不少，得到市场的广泛追捧也自然顺理成章。

二、炒作逐层展开，关注潜力品种

在巨额增值收益的推动下，直接受益两家城商行国会的宁波韵升、南京高科、雅戈尔等掀起了第一轮攻势，而后在热点的扩散效应下，同题材的重庆路桥、苏州高新、三峡水利等品种也联袂涨停，进而进一步激发了整个参股银行板块的做多热情，参股民生银行的岁宝热点强势涨停，参股交通银行的金丰投资、佛山照明底部反转，可见市场针对参股银行板块的炒作已经逐层拓展开来：以直接参股过会城商行品种为先锋，以参股城商行题材为主力，以整个参股银行板块为后备军，层次分明、推进有序。在此种情形下，对尚未启动的参股银行品种，尤其是参股城商行品种的挖掘就显得十分必要，这些潜力品种后市的广阔想象空间值得我们予以密切关注。

实战出击：锌业股份（000751）

公司2006年年报披露，公司投资3000万元参股锦州市商业银行，占注册资本2.03%，参股城商行题材可为绝对正宗，而该股近期持续盘整、涨幅滞后，一旦对其火爆题材被市场充分发掘，势必点燃各路资金的做多激情，建议积极关注。(东方智慧)

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