透视万亿国债的“特别”用意

　　财政部拟发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。特别国债的发行有什么特别用意？这一措施会给我国经济带来多大影响？ “这有利于抑制货币流动性，缓解人民银行对冲压力。

　　特别国债通过央行的买入和卖出，可以有效起到调控流动性的作用。金人庆表示，与央行票据相比，财政发行特别国债冻结流动性更具有刚性。当流动性偏多时，央行可卖出国债回笼货币，当流动性不足时，央行则可以买入国债投放货币。

　　数据测算来看，特别国债购买的约2000亿美元，可大约抵得上2005年我国外汇储备一年的增长规模。

　　特别国债购买外汇除了有效对冲流动性之外，还能有效降低外汇储备规模，积极拓宽外汇运用渠道，提高外汇经营收益水平。到今年3月底，我国外汇储备已超过1.2万亿美元，如何“打理”好这笔巨额资产，全球为之注目。

　　根据提请全国人大常委会审议的议案，特别国债购买的外汇将全部作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金，进行外汇投资管理，以实现外汇资产的增值。而按照国际货币基金组织的规定，这约2000亿美元不再属于外汇储备，可以有效降低我国的外汇储备规模。

　　金人庆表示，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，提高效益，收益率要高于特别国债利率。

　　按照国债余额管理制度的规定，特别国债需计入国债余额，如此一来，国债负担率将上升到23.1％，比2006年增加6.2个百分点。国债负担率上升，并不会给我国财政经济运行带来大的影响。权威数据显示，23.1％的比例处于较低位置，也低于国际公认的60％警戒线。