中金公司：中信国安评述

　　元:维持推荐

　　碳酸锂出口退税取消和青海国安碳酸锂量产进程低于预期，下调盈利预测

　　中信国安子公司青海国安生产的碳酸锂、硼酸和氢氧化镁等产品属于本次取消出口退税的范围，而之前该产品的出口退税率是13%,我们认为出口退税的取消将对下半年和2008年碳酸锂的销售价格和盈利能力产生一定冲击；青海国安碳酸锂产品的量产进程低于预期，目前产出在10吨/天,低于我们关于公司碳酸锂产品上半年达到30-40 吨/天产量的预期。

　　基于以上原因，我们下调了07 年和08 年的盈利预测20％和15％，调整后每股盈利为0.60 元和0.85元,当前股价隐含的07年和08年动态市盈率分别为52倍和37倍。考虑到公司上半年股价走势（相对疲弱）已经对经营压力有所反映，我们仍看好公司拥有资源的长期价值，而未来6-12个月，该股存在可分离转债发行和碳酸锂达到量产状态等多个推动股价的催化剂，维持”推荐”投资评级，但提醒投资者注意碳酸锂等产品出口退税取消和中报业绩低于预期对股价的冲击。