保本基金股票仓位可至60％？

　　????2006年初，保本基金“热卖”现象曾引来业内高度关注。作为低风险财富增值产品，保本基金受到了投资者尤其是个人投资者的广泛看好。但仅仅过了几个月，股票型基金开始受宠，保本基金则似乎成了“鸡肋”。

　　????数据显示，自2003年中国第一只保本基金南方避险增值基金发行至今，国内总计发行了银华保本等6只保本基金产品。出于追求本金保障的目标，这些保本基金的持股比例最高不到30%，最低仅为3%，远远落后于股票型基金。从净值表现来看，2005年保本基金的平均收益达到5.78%，而同期82只股票型基金平均收益仅为2.16%。这表明在熊市中，保本基金不仅大都名副其实地实现了“保本”承诺，而且收益还大大超越了业绩比较基准。

　　????但自2006年A股市场摆脱漫漫“熊”途走上单边牛市以来，保本基金优势渐失。虽然2006年保本基金收益也可圈可点，但若与股票型基金动辄超过100%的收益相比，保本基金的收益率显然不具备吸引力。自去年上半年至今，各基金公司所推产品无一例外都选择了股票型基金，保本基金暂时成了“被遗忘的角落”。

　　????此时，基金市场却出现了一个专注于保本基金和结构化产品，立志成为“保本增值专家”的公司——2006年底成立的合资基金公司金元比联。该公司总经理易强表示保本基金完全可以在股票投资比例上限上高于以往，最高可达60％！

　　????保本基金最大卖点在于“保本”，60%的股票持仓比例如何能实现保本这一基本功能？保本基金的投资资产一般包括保本资产和收益资产两部分，金元比联凭什么认为这一比例可以到达60％？

　　????易强表示，出于对保本技术的实践和经验，这一比例可以超过50%，而且，理论上股票仓位到90%都有可能。”如果这可行的话，则可能意味着即将推出第一只新产品的金元比联，会给投资者带来一个全新牛市保本基金产品。不过易强也强调，保本基金的特点仍属于稳健型产品，在市场中起到的作用主要是“稳定市场”。他认为，无论牛市还是熊市，都需要稳健型的产品来做中和。

　　????金元比联之所以在股票型基金当道的市场中定位于保本基金领域，一方面是希望打造细分市场的精品品牌；另一方面可以借助外资股东提供的技术支持和经验。目前，该公司外方股东比利时联合资产管理公司（KBC）占据欧洲保本基金市场的15％，管理的保本基金有800多只。KBC的实践证明，无论是熊市还是牛市，只要做好特色产品开发，保本基金都有很强的卖点。