全球投资基金继续唱多 原油牛市格局难撼

　　期货市场上随着有色金属和农产品行情的疲软，“商品期货牛市”一说受到质疑。但是，原油市场的牛市格局尚少有人怀疑。

　　WTI原油（西德克萨斯轻质原油）与BRENT原油(布伦特原油)价格均创下了年内的新高，达到了70美元/桶左右，接近去年9月份的价格水平；同时，美国地区的汽油价格也在之前的一个月便达到了历史最高价235美分/加仑，并继续维持在高位震荡。

　　从各个角度去分析观察，伴随着美国等地区的精炼产能不足，伊朗、尼日利亚地缘政治的不稳定，夏季消费热潮的进行；原油等能源类商品的牛市格局将坚固而难以被动摇。

　　支撑油价的第一个因素，便是炼油技术方面造成的精炼产能不足已经显现。近日，世界各能源研究组织代表纷纷出面发言，表明各自对于油价重返70美元的观点及建议。

　　IEA的首席经济学家Fatih Birol在本周三表示：原油的价格不可能出现大的下滑。并且，在未来的数年中，如果原油价格有变化，变化将是以价格上涨的形式出现。

　　而OPEC组织秘书长巴德里日前表示：由于担忧炼油厂不能提高原油加工能力，OPEC对于平抑当前的油价无能为力。同时还指出，通胀和经济增长对油价不敏感，过去的历史已证明，油价与经济低迷毫不相关。该秘书长还暗示，未来几个月OPEC将不会增加石油产量，因油价仍处平衡状态。拿全球需求第一大国美国作分析，巴德里或许是正确的，该国汽油库存处于低位，炼厂原油库存处于9年来高位，炼厂开工率处于16年来低点。市场并非缺油，而是缺直接可以供消费者消费的油。

　　第二大因素便是近来的一直处于不稳定中的地缘政治问题。目前的尼日利亚与伊朗均受到政治因素的困扰。作为OPEC第二大石油出口国、全球第四大石油出口国的伊朗一旦遭遇战火，全球油价必将一飞冲天，而伊拉克战争的历史已经告诉世人，在战争爆发之前，原油市场的价格战便可如火如荼地展开。

　　全球投资基金继续敢在原油市场上唱多，从季节性上也得到了支撑。随着夏季消费期的来临（主要是夏季旅游旺季，欧美市场驾车自助游的数量增多），全球汽油消费量正在攀上一年中的消费顶峰。同时，对汽油库存及产能的担忧成为投机资金看多油价的动力。

　　综合原油上涨的历史情况看，夏季可能注定是市场波动加剧的时节。自1999年起的8年中，7月份行情涨跌互现，上涨次数占5次，下跌占3次。在其中上涨的5次中，惟独2006年7月份达到年内最高点。至于可以推测在2007年的7月份，笔者认为原油的牛市行情依然可以作乐观期待，油价仍旧稳健向更高峰挺进。