泰达控股整合迷局 停牌3个月*ST四环前途未卜

　　本报记者　王大军　北京报道

　　6月25日，停牌3个月的*ST四环(000605.SZ)遭到深交所公开谴责。

　　3月26日，*ST四环因大股东四环生物产业集团有限公司与天津泰达投资控股有限公司进行重组，*ST四环拟以定向增发方式吸收泰达控股优质资产而停牌。

　　深交所的公开谴责使得*ST四环对泰达控股的定向增发蒙上了一层阴影。

　　泰达控股将如何处置*ST四环？

　　*ST四环前途未卜

　　深交所谴责*ST四环的事由是，2005年8月1日至2006年6月19日间，*ST四环存在对外担保和借款纠纷等7起诉讼事项，涉诉金额共19982.91万元，公司对这些事项均未及时履行信息披露义务。

　　“按照《关于上市公司增发新股有关条件的通知》的规定，上市公司增发应当符合"上市公司及其董事在最近12个月内未受到中国证监会公开批评或者证券交易所公开谴责"的要求。”东北证券的一位投行人士表示。

　　泰达控股一位内部人士也称，“这样的制度性约束会对公司的定向增发产生影响，也可能对泰达的重组产生一系列的影响。”

　　一位知情人士透露，四环集团与泰达控股的重组还在继续，但因为公开谴责事件的影响，重组进程受到了影响。

　　此前，曾有消息称泰达控股将把旗下的渤海证券注入*ST四环。“但问题是，渤海证券现在还不是规范类券商，因此难以实现借壳上市。”一位业内人士称。

　　“公司申请规范类券商的事情正在进行之中，但具体怎么运作，进程如何，我们还不知道。”6月27日，渤海证券的一位高层对记者表示。

　　来自中国证券业协会网站的资料显示，自3月份以来，陆续有民生证券、联合证券、国盛证券和太平洋证券通过了规范类证券公司评审，渤海证券没有上榜。

　　*ST四环在其公告中称，“四环药业债务重组的成功是此次重组(指与泰达控股重组)的重要前提，四环集团负责与四环药业的债权人达成符合本框架协议原则的债务重组协议，泰达控股将予以积极配合，最终方案将以双方协议为准。”

　　而*ST四环停牌至今，未见重组进展公告。

　　泰达重组迷局

　　公开资料显示，泰达控股成立于2001年12月，由天津经济技术开发区管委会授权行使国有资产经营管理，目前总资产近500亿元人民币，全资、控股、参股企业200余家，旗下共有6家上市公司，分别为泰达股份(000652.SZ)，津滨发展(000897.SZ)、滨海能源(000695.SZ)、青海明胶(000606.SZ)和天津发展(0882.HK)、泰达生物(8189.HK)。

　　自去年以来，泰达控股在A股市场动作频频。“目前，泰达控股的战略意图越来越明显，即泰达股份将来会成为其金融控股的平台，而青海明胶、津滨发展和滨海能源则将沿着其主业继续发展。”渤海证券的一位人士分析说。

　　今年4月中旬，泰达股份完成了对泰达控股旗下北方国际信托投资股份有限公司的收购，收购完成后，泰达股份持有北方信托15.82%股权，成为北方信托的第一大股东。近日，泰达股份在渤海证券的增资扩股中又成为渤海证券的第一大股东。

　　泰达股份旗下其他非金融类资产正在剥离中。6月11日，在获得天津经济技术开发区管委会的批复后，泰达股份董事会同意出售滨海大桥、绿化资产及对应的土地使用权，并通过了《关于再次增资渤海证券有限责任公司的议案》。

　　“泰达控股那么大的资产，整合起来肯定有一个周期，而且，受到政策的影响也很大，具体怎么运作，目前，还没有办法作出准确的判断。”泰达控股的上述内部人士称。

　　一位市场人士则认为，“从泰达控股目前所拥有的上市公司来看，足以完成其资本运作的战略。”

　　如果真是这样，泰达控股为什么还要收购*ST四环呢？

　　“泰达控股如何重组，公司内部是高度保密的，目前不能透露任何信息。”泰达控股董事长刘惠文秘书室的一位人士表示。