周五机构晚间看市

　　银河证券

　　反弹呼之欲出

　　本周受到拟发行1.55万亿特别国债、减免利息税等消息的影响，周四和周五大盘重现大跌势，又有大部分股票跌停或几近跌停，其中不少股票再度创下了5·30下跌以来新低，深沪两市均收出一条跌幅分别为8.59%和6.61%的周阴线，交易量比上周也有所减少。

管理层多管齐下抑制流动性，是导致近期大盘高位大幅震荡的主要原因，近日公布的我国将发行1.55万亿特别国债购汇为外汇投资公司提供资本金的消息，尽管其对股市有收紧流动性的压力，但由于发行方式等尚未确定，也不能过分夸大其影响，对于近期的基本面，应做到深入解读、全面理解，客观务实，才能从容应对市场的震荡。从技术面来说，沪市30日,60日均线和4000点大关失守，将再度考验3800点整数。由于牛市中60日均线支撑较强，而且沪深300指数和深成指仍远离60日均线，预计沪、深综指在60日均线一带有所反复，7月份大盘可望延续高位大箱体震荡的格局，但由于近期大盘的走势对人气打击较大，个股分化严重，应将风险控制重点转移到个股的诊断上，不过不少个股短线技术指标严重超卖，反弹的欲望很强。展望下周，估计会出现先探底后反弹的走势，短线机会较大。

　　个股方面，跌时重质，而现代人越来越注重健康，经常进行体育锻炼，代表青春活力的运动休闲服饰越来越受到大众欢迎，随着北京奥运会的临近，运动服装市场呈现高速增长态势，运动服装成纺织业黑马。作为上游供应商，凤竹纺织（600493）紧盯着这块肥肉，运动功能性面料成为凤竹纺织主攻方向。在4月底举行的凤竹纺织2008春夏面料联合推广会上，凤竹纺织携手英威达、亨斯迈、ITS三大国际巨头高调亮相，李宁、特步、361°、乔丹、鸿星尔克等著名运动服装生产经营企业进场选购，凤竹纺织最新推出户外运动和室内运动两种功能性面料，其中吸湿排汗、抗菌防臭、抗紫外线三合一功能面料和负离子芳香面料是凤竹纺织今年的主打产品。抗UV三合一面料里外层都采用吸湿排汗纤维，兼备吸湿排汗、抗紫外线和抗菌防臭功能，主要应用于篮球、足球等各类户外运动休闲服装；而负离子芳香面料，经过负离子和芳香功能性整理，能够释放出对人体有保健功效的负离子，具有负离子发射功能，给人以清新舒适的感觉，主要应用于乒乓球、羽毛球、瑜伽等室内运动服装。进场选购的运动服装巨头们表示，随着消费者对运动服装舒适性的要求越来越高，急需上游面料供应商能及时开发出适合市场需求的产品，凤竹纺织的新产品很适合他们的胃口，感觉非常好。

　　凤竹纺织是国家科技部认定的火炬计划重点高新技术企业，公司80％的设备达到世界先进或领先水平，是福建省最大的针织染整专业厂家和针织品出口基地，具有非常完整的产业链，跻身中国针织行业竞争力前十强。凤竹纺织携手英威达、亨斯迈、ITS三大国际巨头开发运动功能性面料，其中英威达是氨纶之王，全球最大的综合纤维和聚合物制造商，亨斯迈是全球卓越的纺织染化剂专家、ITS是全球顶尖的纺织品检测权威机构，更增强了运动服装生产经营企业对公司产品的信心，因为顾客现在选购运动服饰时，除了款式设计外，还很看重面料的舒适性，在运动服饰设计区别不大的时候，新面料就成为令顾客掏钱的决定因素。凤竹纺织近年在江西和山东鱼台建设的新生产基地将于今年全部完工，公司的生产能力大增，加上主攻毛利率高的运动功能性面料，盈利前景值得看高一线。凤竹纺织在低价股群中，小盘、业绩好，去年EPS是0.28元，作为运动面料第一股，公司产品的市场前景广阔，业绩有望进一步提升，现时5元多的价位明显具投资价值，值得多加关注。

　　民生证券

　　恐慌抛盘后该关注哪类个股？

　　周五由于利空消息高悬，深沪大盘继续维持弱势震荡格局。虽然午后指标权重股的拉升股指也一度翻红。但空方能量明显占据优势，随着银行股的走低市场继续维持普跌态势，市场观望心态浓厚。

　　从宏观面看，人民币的长期升值、中国经济的长期高速增长以及股改带来的制度性机会，是不会因为股市大跌就轻易改变方向的。截至到上日，发布半年报业绩预增公告的上市公司中，业绩预增幅度在200%以上的有47家，可见上市公司的整体业绩仍然值得信任，这是牛市发展的基石。

　　个股方面，在大盘连续两日暴跌影响下，相当多的投资者被套在了半山腰上，但由于股大的趋是向上的，这点无容至疑，因此个股在走出完整的下跌三浪后，伴随着量能的萎缩阶段性底部为时不远，没有只跌不涨的行情，物极必反，如果公司的基本面值得信任，中长线投资的收益最终会超越自作聪明的短线进出，市场上近日已有部分这类超跌个股展开了强势拉台行情。

　　这里我们建议投资者关注中国服装（000902）外商独资企业汉帛有限公司拟受让6428.5万股（占总股本的29.9％转让价为1.95元/股）股权转让完成后，汉帛有限公司将成为公司第一大股东。据了解,汉帛公司在成为中国服装控股股东后，拟对公司业务和资产进行整合，重新确立公司的核心产业及发展方向，通过剥离低效资产和非主营业务资产，注入技术含量高、市场前景好、盈利能力强的优质汉麻类资产、麻类服装面料印染资产、品牌经营以及服装生产等资产。中国服装表示，此次收购表明汉帛公司将全面调整公司的资产结构，提升公司核心竞争力，市场前景看好。值得注意的是，潜在第一大股东汉帛公司承诺自股改实施之日（2007年3月26日）起36个月内不转让，36个月后出售价格不低于6元/股。大股东敢于作出这样的特殊承诺，是处于对公司前景的乐观，因此2007年乃至今后几年公司的经营业绩值得期待，目前公司6元出头的股价具有较高的投资价值。

　　陕西巨丰

　　连续杀跌后股指可能展开盘整

　　今天大盘直接跳空低开于60日均线之下，最低时跌破3800点，多方在一线蓝筹股的带领下展开反击，股指一度翻红，但市场响应不足，跟进力量相当有限，股指随后又逐步走低，最终3822.34点，下跌91.86点，成交1070.8亿。盘面上看，今天一线蓝筹品种极力护盘，但仍难以支撑个股普遍下跌，今天涨跌比例1：6，个股继续大面积跌停，盘面没有热点可言；目前来看，由于利空消息笼罩，市场人心涣散、交投低迷，成交量只有1070亿，创近期来新低，走势上来看，大盘接连下跌，个股风险已得到相当程度的释放，短线股指不具备继续大幅杀跌的空间，但持续调整过后市场人气的恢复也需要一个过程，近期大盘维持盘整的可能性较大，操作上继续保持观望。

　　潜力股：

　　中国联通（600050）：公司实际控股的联通运营公司是中国唯一一家获准运营CDMA业务的公司，目前CDMA无线容量累计超过7000万户，为世界上规模最大的CDMA网络.公司是3G题材的龙头品种，更是沪深两市目前最重要的蓝筹品种之一，随着中国移动不久登陆A股市场，对于联通公司的定价也存在从新定位的可能，而该股在近期的调整中已经显示出较强的下跌抵抗意味，可逢低关注。

　　后市看盘：平

　　广州博信

　　大盘继续震荡整理 利空消息仍有待消化

　　周五大盘承接昨天大幅下跌走势，早盘快速探底后再度展开抵抗下跌型反弹行情，但由于市场的做多信心明显不足，个股的反弹力度大打折扣，并在周末恐慌情结的影响下，尾市股指再度选择下跌。短线看，尽管指数仍存在继续调整的可能，但大盘在快速调整后，一些高成长蓝筹股将再度显现出投资价值，而短线跌幅巨大的低价题材股随时可能展开猛烈反弹。

　　消息面上，据《上海证券报》报导，全国人大常委会拟以修改个人所得税法的方式，授权国务院可根据实际需要停征或减征利息税。从目前的情况，国务院将获权停减征利息税已无太大悬念，即意味着国务院可以根据实际情况需要，随时发布通知暂停或减征利息税。从时间上看，当年开征利息税时，全国人大是在1999年8月通过对国务院的授权，9月份国务院发出通知，11月1日开始正式实施，由此预计停减征利息税同样也需要国务院正式发布通知，到正式具体实施需要一定的时间。考虑到停减征要比开征在操作上更为容易，因此预计到具体实施快的话可能还需要1个月左右的时间。此外，昨日证监会网站刊发证券会主席尚福林和副主席范福春在上周首届上市公司高峰论坛的讲话，三大报今日均予以全文刊发。上市公司治理整治问题是今年证监会工作的重点，按照证监会的要求，上市公司治理专项活动分三个阶段：一是上市公司自查阶段，二是公众评议阶段，三是整改提高阶段；并要求上市公司予今年10月底前完成这三个阶段的工作。从目前的情况看，共有204家上市公司披露了公司治理自查报告和整改计划，完成第一阶段工作，预计后面的3个月将是专项活动的密集开展期。这对上市公司未来的可持续发展具有相当积极的作用。

　　热点方面，在近期大盘震荡调整的市道中，业绩预增预盈的个股始终是市场最强大的做多力量，特别是在今日上交所公布中报披露时间表后，中报业绩行情已正式拉开序幕，而业绩预增预盈股将成为中报行情的主角。即将第一个公布中期业绩的东安动力今天盘中就冲击了涨停，显示出市场对中报行情的期待。因此，随着中期行情的展开，在个股股价结构调整不断加剧的背景下，那些具有绩优高成长性的个股将会得到主流资金的追捧；而投资者在把握中报行情过程中，也应密切关注上市公司的基本面情况，在选股时应着重关注业绩成长而短线被市场错杀的中期业绩预增预盈的潜力品种。此外，超跌低价股在经过连续的暴风骤雨式下跌之后，很多个股短线跌幅已经超过30％，技术上超跌已经相当严重，而在空方动能得到充分宣泄后，其做多动能随着股价的深幅下跌反而不断增强，反弹欲望越来越强烈。今日盘面显示，两市绝对股价最低的这类个股盘中已暗流涌动，而在涨幅榜前面的个股中，这类超跌低价个股也占据了绝对优势，上海航空、鲁银投资、鲁信高新、澳柯玛等都属于超跌低价股。因此，随着大盘短线启稳反弹，率先大盘调整而且跌幅巨大的超跌低价股也将率先展开反弹，其补涨的动能相当充沛，短线存在的交易机会值得好好把握。

　　技术面上，由于短期市场利空消息逐渐增多，如特别国债发行的预期、QDII开闸、IPO速度加快等因素，使得市场心态正处于一个敏感复杂的状态中，下半周股指的连续回调就是这种心态的使然。而在如此敏感的时间和空间，显然市场心态是难以支持大盘持续上涨的，短期内多头不会轻易向新高发起挑战。不过虽然在市场震荡调整过程中，许多缺乏业绩支撑的垃圾股加快了价值回归的步伐，其中不少股票甚至创出了近期新低，但部分业绩优良的股票却异常抗跌并逆势创出新高。由此可见，个股两极分化的走势日趋显著，这对于投资者来说也是一个启示，在指数剧烈波动的时期，坚持价值投资理念，选择有业绩支撑的优质品种才能获得牛市利润。

　　港澳资讯

　　市场尚需调整 控制仓位为上

　　上周沪深市场均呈现震荡盘跌的市场格局。从周交易情况来看，沪市周成交6378.91亿元，比前交易周减少2681.58亿元；深市周成交3398.99亿元，比前交易周减少1518.84亿元。

　　上周市场进入了一个略显焦躁的等待期，一系列宏观数据提升了市场对宏观调控措施出台的预期，市场普遍认为政府还将出台一系列相关政策以抑制经济走向过热的可能，并对股市构成负面影响。股市继续大幅下挫，而个股的下跌尤其惊心动魄。上证综指跌破60日均线的支撑一直苦苦支撑的大盘蓝筹亦跟随杀跌。从盘面观察，当前两市上涨个股不到50只，各大行业指数全线杀跌，当前估值已接近年初时的水平，显示大量套牢盘在恐慌情绪的支配下割肉离场，部分投资者心理趋于崩溃，权重股仍体现出一定的抗跌性，一定程度上缓和了大盘的跌幅。对于缺乏实质性业绩支撑的个股，已不断下台阶，依然建议逢高进行规避风险为主。消息面上，对于利息税的问题，市场上已一再流传，而在近期大盘调整的过程中，这也是十分重要的因素之一，再加上内地A股牛市较之取消或下调的利息税而言吸引力远大于后者，对居民回流银行储蓄的能力等级甚微。因此即使果真出台，对股指所形成的影响未必有目前恐慌的那样大。

　　从技术上来看，上证综指跌破60日均线，但3600-3800一线仍属成交密集区间，应能引发下跌抵抗行为，故短期跌幅未必会继续放大。成交量依然未见大幅放大,短线A股市场虽有止跌可能,但缺乏快速走高的动能。（陈晓栋）

　　上周沪深市场均承接前交易周的盘跌惯性，继续向下调整。盘已显示，周一市场中，承诺减持板块在泛海建设和特变电工上攻封涨带动下，升华拜客、金果实业、津滨发展、三一重工、航天长峰等个股均表现出色。其中，特变电工（800089）仍有惯性上攻机会。军工板块在哈飞股份、航天科技和贵航股份上攻封涨带动下，航天长峰、昌河股份、航天信息和航天机电等个股均表现不俗。其中，哈飞股份（600038）仍有惯性上攻机会。科技板块中华盛达、公路板块中深高速、机械板块中杭萧钢构、化工板块中亚星化学等个股均递势居于个股涨幅前列。周二市场中，承诺减持板块在沈阳新开上攻封涨带动下，银基发展、金种子酒、银行科技、兰太实业和特变电工等个股逆势上攻。其中，沈阳新开（600167）仍有惯性上攻机会。科技板块在同方股份上攻带动下，法拉电子、亨通光电、生益科技和用有软件等个股也有所表现。其中，同方股份（600100）仍有惯性上攻要求。药业板块在天方药业上攻带动下，天坛生物、复星医药及深市中华东医药等个股也纷纷居于个股涨幅前列。周三市场中，承诺减持板块在荣华实业上攻封涨带动下，山西焦化、泰达股份、华新水泥、金晶科技、金果实业和中海发展等个股均表现出色。参股银行板块在东方集团上攻带动下，岁宝热电、重庆路桥、中集集团和中牧股份等个股均表现不俗。其中，东方集团（600811）下档支撑强劲。参股券商板块中华升股份、古井贡酒、泰达股份、皖能电力、皖维高新和珠江控股等个股也表现活跃。周四市场中，承诺减持板块在渝三峡上攻封涨带动下，岳阳纸业、ST啤酒花、三峡新材、江苏开元和荣华实业等个股均递势上攻。参股银行板块在西水股份、美尔雅上攻封涨带动下，中大股份、江苏开元、厦门国贸和高新发展等个股也递势上攻。其中，西水股份（600291）仍有上攻要求。参股券商板块中古井贡酒、华升股份，地产板块中关村等个股也表现出色。周五市场中，个股中虽仍有上海航空、鲁银投资、鲁信高新及深市中贵糖股份和古井贡酒以涨停封盘，但不少个股仍以跌停报收。说明市场结构性调整所带来的风险仍在释放。整体来讲，市场尚需调整，控制仓位为上。

　　大摩投资

　　市场还有再次确认底部的过程！

　　自上周大盘上攻前期高点无功而返出现冲高回落之后，本周在多种利空因素的作用下大盘再度调整，尤其在周末市场出现恐慌性下跌。

　　从纯技术角度分析目前的指数结构，首先必须明确的是我们目前身处于一个明显的调整形态中，而这个调整形态对应的是自2005年12月起至07年5月末的上升趋势，自2005年12月起两市主要指数都走出了明显的五浪上升形态，5月29日印花税出台后的暴跌确认了中级调整的开始，随后的反弹尽管深成指和沪深300指数都创出新高，但这只是调整形态中的强势反弹，并非新一轮上升行情的开始（关于创出新高的强势反弹在波浪理论中早有阐述），由于反弹的强势特征，通常情况下随后的下跌不会跌破前一轮下跌的低点，最可能的调整形态是个略为倾斜向上的之字形。但由于调整时间的不足，也不排除走出更复杂的其它调整形态，例如三角形也是不能排除的。总体上说，市场还是处于调整过程之中。

　　如果说5·30急跌之后的反弹是为了确认顶部，一旦顶部得到确认，那么就需要去确认底部。所以3400点的短期底部是明确了，但是因为时间上不够，所以还是需要一次确认过程。本周二下探到3800点一线出现反弹，因为已经靠近60日均线，而60日均线是牛熊分水岭，所以出现了反弹。但是，这次反弹的时间太短，力度太弱，已经基本确认4000点之上为政策顶，而3400点则可能需要再次确认了。所以，短期大盘走势还不能乐观！

　　我们再从空间角度分析目前的市场结构，截止本周收盘，两市约1/3以上的品种从5月30日起已经有超过50%的跌幅，60%以上的个股距离年线已经不到20%的空间，年线的位置在一个牛市行情中几乎和底部是同义词，50%以上的跌幅则意味着到目前为止的调整已经为下一轮行情打开了上升空间，从这个角度看，有一部分股票目前的价格已经处于接近未来行情的底部区域附近。

　　近期，一些大盘股、强势股比较抗跌，有些投资者以为强势股不会跌，于是纷纷抛售手中的弱势股，转而逆市追逐强势股，其实，这一市场特征只是阶段性的，如市场的跌势继续下去，强势股也难免快速补跌，从而形成开放式基金赎回风潮的恶性循环。所以，目前市场处于关键的时刻，投资者不要盲动，不要追强势品种。而对于一些跌幅巨大的品种，目前其跌幅大部分已经达到50%，股价接近年线，再在这个位置割肉已经不合适，投资者不妨采取T+0的操作方法逐步降低成本，或者持股耐心等待反弹的出现。

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