国泰君安：事不过三 期末60天均线晚节不保

机构：国泰君安
周五股指继续围绕60天均线震荡整理，早盘形成的向下跳空缺口和成交量的继续萎缩表明目前市场依然处于弱市之中，后市调整压力依然较大。

警惕中期调整

虽然周五股指的表现在一定程度上缓解了周四大盘的颓势，但是，股指所面临的压力依然不得不引起投资者的警惕。

这种压力主要来自于几方面，其一，政策面依然不容乐观，投资者应该都知道本轮牛市的一大根基在于流动性过剩，而造成流动性过剩的主要原因在于外汇储备的持续增加造成的外汇占款，而特别国债的发行其未来购买的则是央行的外汇，这就表明外汇占款所形成的流动性过剩问题将明显得到缓解，从某种程度上而言其对于市场的打击是比较大的。其二，周五股指的走强主要是受大盘蓝筹股如中国石化、长江电力、宝钢股份、工商银行、民生银行等的带动，其启动的原因和“期末效应”是离不开的。但是下周一，也就是7月2日，这种“期末效应”肯定会消失，那么在失去了大盘蓝筹股支撑的背景下，市场能否继续走强呢？同时，大盘蓝筹股已经在近两个交易日有所表现了，届时是否会乘势出现调整呢？笔者认为，这些因素都是需要投资者思考的。因此，在目前点位上，投资者仍不可盲目的介入市场，仍需要以谨慎的心态未主。

关注中报行情

通过上述分析可以发现未来市场依然没有摆脱中期调整的格局，因此后市在操作思路上投资者可从三方面出发：其一，投资者应该把关注重点从猜测政策动向转到以中期业绩为主的价值投资上，从中选取攻守兼备的品种。据悉，沪深两市07年中报披露将从7月7日正式拉开帷幕，沪市的东安动力将于7月7日率先披露半年报；深市主板有汇通水利、华天酒店两家公司“打头阵”，半年报将于7月10日亮相；中小板首家披露半年报的公司是国脉科技，预约时间为7月12日。因此，这些中报打头阵的个股可在其中报披露前适当提前布局。其二，奥运申办周年等因素，也有望在7月13日前后刺激奥运板块适当走强，部分连续调整的奥运股也可逢低关注。其三，既然大盘可能会进入中线调整行情中，那么这种行情必然会导致泥沙俱下，部分优质的、具备中长线投资潜力的上市公司有可能会被市场错杀，而这正好提供给投资者中线布局的好机会，未来一些具有较高成长性并且基本面良好的个股仍可逢低关注。重点品种：长春经开（600215）主业转向房地产，盈利能力、资产结构、资产质量有望发生明显提升。公司通过资产置换进来的优质土地资源及其二级拿地特权，置换进入公司的是位于长春南部新城核心区195万平方米经营性用地、5号用地34.8万平方米经营性用地、7号用地25.7万平方米经营性用地等三处地块的土地开发，置入的三块土地总价20.56亿元。目前长春市和开发区房地产市场处于景气上升期，公司项目所在地的南部新城和开发区是未来长春市的热点和高档市场所在，未来具备一定增值潜力，公司估值面临一定提升空间。公司良好的中长期投资价值得到机构投资者关注，一季报显示包括QFII汇丰银行、基金建信优?⒒�夏大盘等均新进建仓。二级市场上，该股短线连续大幅回调，做空动能得到较好释放，目前股价已接近净资产，属于安全边际品种，可中线逢低关注�?/p>

国泰君安 许斌

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