吴晓求、刘纪鹏再挺股市:4000点估值合理要坚守

　　上市公司股价与业绩相关度逐年提升

　　吴晓求(吴晓求新闻,吴晓求说吧)刘纪鹏再挺股市：4000点估值合理要坚守

　　资本市场专家吴晓求和刘纪鹏(刘纪鹏新闻,刘纪鹏说吧)昨日在京发表了对股市运行态势的最新看法。

他们认为，4000点的估值是合理水平，应予坚守。同时，要切实改变政策的不连续问题，给股市发展以明确的政策预期。

　　在出席"资本市场崛起的机遇和挑战高端论坛"时，中国政法大学教授刘纪鹏表示，4000点是我国资本市场、国民经济蓬勃发展的"最低基本点位"。"这个点位是我们必须要守住的，"刘纪鹏说，"只有在这个点位上才可以化解很多历史遗留的矛盾。"他认为，无论是发展公司债等固定收益类品种，还是促进海外上市大盘蓝筹公司的回归，抑或852家国有控股、参股上市公司国有股的全流通，都需要4000点的点位予以支撑。从这个意义上来说，4000点既是"基本点"，也是"信心点"，"维持住才能干大事"。

　　刘纪鹏认为，如果股市存在泡沫，也不应人为刺破，而应该靠提高上市公司质量和业绩的方式，促进泡沫由虚变实。他预计，根据一季度的上市公司业绩增长情况，在半年报发布后，上市公司整体的动态市盈率水平有望下降到32倍左右。在成功突破了产权改革难关、金融改革难关之后，在本币升值和流动性过剩的环境中，资本市场的发展正面临着难得的历史机遇。"泡沫与股市与生俱来，我们是人为地刺破泡沫，还是利用泡沫做一些大事，这恐怕是当前我们面临的又一次方法论之战。"刘纪鹏说，历史经验证明，错误的方法论，将给股市发展带来巨大危害。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求提醒说，自5月29日以来的一系列政策措施，可能正在使资本市场逐步错过千载难逢的历史发展机遇。相关政策措施总体上呈现出压制居民股票投资需求的效果，恰与居民金融资产结构调整的历史趋势不相符合，因此"不理解，甚至遏制股票投资需求，就是遏制中国金融体系市场化改革的进展。"同时，遏制了金融体系市场化改革的进展，必将对金融体系风险的进一步分散，对金融体系的健康发展伤害颇大。

　　"我们的确没有从灵魂深处理解为什么要发展证券市场这个问题，还停留在'用它就说它非常重要，感觉可能带来危害就控制它发展'这个阶段。"吴晓求建议，政府对市场的调控和管理，应摒弃压制投资需求的"需求端"管理方式，而应在扩大供应的"供应端"开动脑筋，以有效引导巨额资金的走向。同时，必须保持政策的连续性，防止政策"上下左右"的频繁摇摆，避免"政策波动"幅度太大的局面发生，给投资者以明确的政策预期。

　　在同一场合，资产评估机构中联集团董事长王子林指出，上市公司股价与业绩的相关度正逐年提高，企业价值正在成为资本市场的核心理念。他提供的数据显示，2002年至2006年，股价与业绩的相关水平依次为0.144、0.4126，0.4074、0.4459和0.4613。

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