股指波动将趋平缓

　　本周两市大盘宽幅震荡，股指单日波动幅度基本上都在2%以上。下跌阴线中，市场空头力量逐步增强。我们认为，在消息面趋于明朗后，股指波动将趋于平缓，但建议投资者仍应注意市场调整中的个股风险。

　　主导市场宽幅震荡的主要原因是消息面的利空和低价股持续做空带来的负面效应。

特别国债的发行将会吸收更多的资金，利息税率的减征也是变相升息行为。结合前期出口退税政策的取消、对违规资金和商业银行的查处等信息，我们可以明显感觉到市场面临较大的政策调控压力。虽然这些举措并没有直接针对市场本身，但其对市场的影响却在逐步深入扩大，并极大地拖累目前资金推动型行情。

　　盘面显示，前期缩量小幅反弹的低价绩差股继续出现快速杀跌，股价创出新低点。这些绩差股在前期上涨中异常勇猛，成为游资的炒作对象，但在交易成本大幅提升、上市公司中报披露、管理层加大市场监管和处罚力度等影响下，资金从这类个股中出逃的态度坚决，造成了股价的持续下跌。与此同时，核心蓝筹表现较为强势，长江电力、中国联通等沪深300指数权重股得到基金等理性机构的积极关注，场内资金流向得以改观。预计市场“二八”或者“一九”现象将会出现。

　　展望下周，我们认为有两方面值得注意：首先，近期市场对利空信息的反应比较过激，表现在指数上就是宽幅震荡，所以在利息税减征数额、特别国债发行对象等信息得以确定后，市场可能会表现出平和接受的走势；其次，在操作上会出现两个热点——蓝筹股的持续走好和绩差股的超跌反弹，尤其是绩差股在连续下跌70%左右之后反弹力量相对较强，但在中报即将开始披露的背景下，绩差股的反弹仅仅是昙花一现。我们提醒投资者仍需注意短期市场的调整风险。

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