频繁震荡让7月股市疑云重重

　　上周五既是周线收盘日，又是6月份的月线收盘日。周线居然出现了本轮牛市中最长的270点大阴线，月线更是出现了1074点单边上扬行情中罕见的大螺旋桨阴线。上周五沪深两市又有100多家个股封住跌停板，这无疑给未来的7月蒙上了阴影。

　　四千点洗盘已两月

　　“5·1”后沪市以3937点开盘（跳空高开96点）一路上攻，到5月29日已经上涨至4334点，多方可谓势如破竹。然而，“5·30”上调印花税率的消息使大盘快速回落。

　　由于市场牛气尚存，以至6月上中旬的大盘出现了V形反弹走势。但当上周二度上攻4300点受挫后，大盘相继出现上周三、上周五两根大阴线，明显出现了周末恐惧征。从此大盘持续走弱。在前周末无任何利空的情况下，上周一再度暴跌150点，使投资者的情绪进一步恐慌。上周二大盘在受到60日均线止跌反弹后，周三虽然持续反弹，但明显萎缩的成交量表明了市场信心相当不足，以至上周四、上周五大盘继续大跌。

　　历年7月跌多涨少

　　7月对股市而言无疑是个极为敏感的月份。据统计，过去16个年头中，7月份上涨的仅仅5次，下跌的竟有11次之多。从下跌的原因看，其中9次是大盘在前几个月见顶后出现的，例如1998年、1999年、2001年和2002年更是如此。6月份大盘刚刚见顶，以至7月下跌后股市继续跌跌不休。另外2次中，1994年是连续几个月大跌后的底部，2006年则是因为正乖离率太大出现的小调整。其次，这几次下跌都是与当时的宏观经济丝毫没有关联度。

　　笔者注意到，60日均线在998点以来的大牛市已经多次担当了“生命线”的作用。打开沪市日K线图，大家看到大盘基本上都在该均线上方运行，只有在上攻1757点受挫回落短时期运行于该线下方（不久便回到上方）。在前不久的“5·30”暴跌行情中，大盘在6月4日下探3404点的绝地反击中，恰恰也是受到该均线的强劲支撑。而上周五失守该生命线，无疑使7月股市面临极为严峻的局面。今年的7月股市是否也会成为多方的“滑铁卢”呢？

　　牛市格局仍将延续

　　今年的7月与前几年相比，市场的宏观背景已经大大不同。首先是股改使大小股东的利益同步化，在众多“大非”、“小非”尚未全面减持之前，股市出现走熊可能性不大；其次是人民币升值的过程还远远没有到位，这决定了人民币资产的升值过程还有很大的空间；另外，国家大力发展资本市场的方针也不允许股市重新走熊。

　　从技术面看，尽管6月份大盘拉出阴线，但很大程度上还是由于正乖离率过大需要修正引起的。这一情况与去年12月大盘拉出大阳线后，今年1月、2月和3月上旬大盘出现了长达两三个月的整理类似。目前市场盛行大盘已经构成双顶的说法，按照这种说法，大盘将有1000多点的下跌空间，目前的政策面未必会支持。（世基投资王利敏/国际金融报）

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