北京首证：两市分化 弱势依旧

　　两市分化 弱势依旧

　　北 京 首 证

　　沪深股市周一惯性小幅低开后均保持明显的震荡整理态势，股指尾市有力上行并双双收出长下影的十字星，市场活跃程度也有所提高，而成交额则只有1362亿元，较前缩减320亿元或近两成。

　　以下两条信息值得关注：一是国务院27日提请十届全国人大常委会第二十八次会议审议一项议案，拟由财政部发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。1.55万亿元特别国债，这将是新中国成立以来发行的最大一笔特别国债。这项重大的宏观经济调控措施，引起了社会各界的高度关注。“这有利于抑制货币流动性，缓解人民银行对冲压力。”财政部部长金人庆如此表示。当前，流动性过剩已成为我国经济中一个突出问题。在国际经济失衡的背景下，我国国际收支近年来持续呈现经常项目和资本项目双顺差，外汇储备持续攀升，导致出现流动性偏大。这一问题已波及到经济各个层面，并由此造成贸易摩擦增多、通胀压力加大等问题。特别国债购买外汇除了有效对冲流动性之外，还能有效降低外汇储备规模，积极拓宽外汇运用渠道，提高外汇经营收益水平。到今年3月底，我国外汇储备已超过1.2万亿美元，如何“打理”好这笔巨额资产，全球为之瞩目。按国际货币基金组织的规定，这约2000亿美元不再属于外汇储备，可以有效降低我国的外汇储备规模。金人庆表示，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，提高效益，收益率要高于特别国债利率。国债负担率上升，并不会给我国财政经济运行带来大的影响。为反映发行特别国债购买外汇并注资国家外汇投资公司的收支活动，其收支状况将在政府基金预算中列示，接受人大监督。二是2007年上市公司半年报披露工作即将拉开帷幕。沪、深证券交易所分别发出通知，要求在6月30日前上市的公司，于8月31日前完成半年报披露工作。通知要求，上市公司应当按照规定格式，分别在本次半年度报告摘要“其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明”中，披露公司持有其他上市公司发行的股票和证券投资的情况，以及参股非上市金融企业、拟上市公司的情况。通知规定，如果上市公司2007年半年度业绩在报告披露之前被提前泄漏，或者因业绩传闻导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的，公司应及时披露2007年半年度相关会计数据。根据均衡披露的要求，上证所原则上每日安排不超过50家上市公司披露半年报，深市主板每日原则上最多安排30家。

　　周一两市走势既有分化现象，也有相似之处。分化是说沪深大盘涨跌互见，相似是指市场都处于明显的整理态势。之所以出现这种现象，一个非常重要的原因就是大盘蓝筹龙头板块整体表现虽较为稳健，但对市场运行影响力巨大的“金融＋地产”这对孪生热点却出现不同走向，地产板块整体陷入短线整理态势中，并成为深市大盘表现相对较弱的一个关键因素，而金融板块中则只有工商银行、中国银行、民生银行、交通银行和中国人寿小幅上扬，多数金融股如招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、华夏银行、深发展和中国平安、中信证券等龙头品种却依然保持弱势整理姿态；同时，“钢铁＋汽车”这对孪生热点之间也出现较大的短线分化走势，也就是说，宝钢股份、武钢股份、马钢股份、邯郸钢铁和鞍钢股份、太钢不锈、首钢股份、本钢板材等相继出现回升，可汽车板块龙头品种却大多延续弱势整理走势，能源电力板块的龙头股之间也存在很明显的差异。尽管中兴通讯、中集集团等权重股仍小幅下挫，但中国石化、大秦铁路、上港集团、中国联通和五粮液等超级航母却纷纷企稳回升，这对大盘股指和市场人气无疑产生了不小的积极推动作用，而大盘蓝筹群体在两市的不同表现无疑也是沪深股市再现强弱差别的关键所在，只是目前这一庞大群体形成有序轮动格局的可能相对较小，市场近日延续弱势整理的可能也就依然较大一些。

　　在大盘股指延续震荡整理态势的时候，大多数个股与板块虽然出现了不同幅度的回升，但近期几个主要强势群体如科技、装备制造、有色金属、商业旅游、医药医疗等却没有形成较清晰的板块效应，而涨幅居前的多数个股则带有较浓重的“超跌反弹”痕迹，且部分个股尾市出现拉升走势，这既是深幅回落之后正常的技术反弹，也在较大程度上增添了短线反复的可能，换言之，两市短线有效的回升空间很可能仍较为有限，近日冲高整理的可能则相对较大，一旦再次遇阻，两市甚至有可能会发生较大的滑坡现象。

　　从股指运行看，两市周一惯性小幅低开后均出现明显的震荡整理态势，多条中短期均线构成较明显的层层阻压，股指至今尚无力触及拐头下行的5日均线，说明市场目前仍处于弱势状态中，而成交额则持续萎缩，表明市场参与热情仍在不断下降，短线回升空间很可能因此将会受到较大限制，也就是说，近日市场弱势整理的可能还难以发生太大变化。

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