广发证券：市场调整仍将继续

　　盘面观察:

　　周一大盘继续振荡调整。大盘低开后在中国石化、中国联通、长江电力、宝钢股份等权重股反弹得引领下，出现反弹，但金融板块拒绝上涨，使得指数反弹无功而返。涨幅居前的主要是一些强势题材股和部分近日大跌的后出现超卖的品种，跌幅居前的则主要集中在补跌品种上，午市后大盘逐步企稳。整体观察，市场人气涣散，但抵抗性买盘已经出现。最终，在个股涨多跌少的情况下，大盘收红。

　　技术解盘：

　　周末虽然没有继续出现特别的消息，但积弱的市场仍难以形成有效反弹。原因不多赘述。如果仅从大盘运行态势来和多数个股走势来看，中期调整已经极为明显。现在讨论的是大盘以何种方式调整的问题,调整无外乎就是三种:一是空间式；一是时间式；一是时空混合式。如果按照动态市盈率来考察，目前30倍左右的市盈率对于中国市场来说，下跌空间不应该很大,可以看到的位置基本界定在3500点之上。但若按照时间式，则中级调整的一般所耗时间，少则8周，多则13周（目前已经调整了5周），这样关键的时间周期将落在7月底，8月初。但从历史走势来看，一般都是以时空混合式的调整居多。换句说，目前的调整无论从时间和空间都不充分，市场调整仍将继续。从调整结构来看，A浪调整B浪反弹后，目前正在进行的是C浪下跌，其主要特征是阴跌。虽然其中或反弹，但力度不会很大，直至见底后才能出现转机。所以，目前的投资策略只能是观望，再观望。综合判断，短期不排除出现下跌抵抗性反弹，但后市调整趋势将维持。

　　投资建议：

　　观望。

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