天相投顾：6月CFLP中国制造业PMI为54.5%

　　 ·6 月份CFLP 中国制造业PMI 为54.5

　　%2007年6月，中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI)）为54.5%，比上月回落1.2个百分点。从2005年1月起，PMI指数一直保持在50%以上。

　　本月中国制造业PMI指数体系中，只有产成品库存指数、原材料库存指数低于50%，其余各指数均高于50%，尤其是以购进价格指数为最高，达到60%以上。从变化趋势来看，同上月相比，产成品库存指数、进口指数、供应商配送时间指数有所上升，原材料库存指数、从业人员指数持平，其余各项指数均呈现回落，尤其是以新订单指数、购进价格指数回落最为明显，幅度达到3个百分点以上。但总的来看，本月各项指数升降变化幅度不是很大，多在3个百分点以内。购进价格指数出现今年以来首次回落，是否代表一种趋势性，值得进一步观察。

　　评论：PMI指标对于整体经济运行的预测作用还有待观察，我们这里主要关注的是进出口方面的单项指标。目前，新出口订单指数连续两个月回落，6月份数据已经回落到最近4个月以来的最低点。但我们了解到的微观情况是近期一些港口出现了全线爆仓的局面，这种情况应该主要是由于部分企业在出口退税政策调整之前突击出口所造成，因此我们预计今年6、7月份我国的外贸顺差可能还会出现类似今年一季度的大幅波动，即6月份外贸顺差远超市场预期，而7月份由于前期的透支出口又出现顺差骤然回落的情况。我们建议投资者关注三季度整体的进出口数据以判断前期政府调控的效果以及今后对外贸易的走势。

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