吸引外企到东京上市？ 比撼动富士山还要难！

　　　对于全球各地的股票交易所来说，海外上市企业数量是地位的象征。如何吸引数以千计有望在今后数年内上市的中印企业呢？这事关重大，如果不能从中分得一杯羹，那么，这个证交所就有可能沦为局外人。这一点正极好地体现在东京证交所身上。

　　1990年，东京证交所曾拥有125家外国上市公司，如今已减少为26家。自2004年以来，就有数百家中国内地企业先后赴中国香港、新加坡、伦敦和美国上市，而在此期间，东京证交所仅收获了4笔海外企业上市交易。东京证交所已为自己设定了一个雄心勃勃的目标——5年内，使其外国上市公司数量重新达到125家，而中国大陆、中国台湾、韩国和印度的公司排在其网罗名单之首。

　　从理论上讲，要想实现这个目标，东京证交所有自己的优势。它是全球第二大经济体内一流的证交所，而日本家庭拥有12万亿美元可投资资产，准备投向收益更高的机会。中国战略是东京证交所成功与否的关键所在。它计划今年晚些时候在北京开设一个上市推广办事处，以吸引主营业务在日本的中国企业。

　　今年4月，东京证交所吸引到了总部位于北京的亚洲互动传媒，成为在日本上市的首家中国内地企业。此次成功增加了它的希望。

　　尽管有很多乐观的理由，但就目前来看，东京证交所吸引数十家国际企业前来上市的几率，比撼动富士山的几率还低。出于一系列原因，外国企业依然在避开东京证交所。

　　与其竞争对手不同，东京证交所还拥有监管职能，这意味着其上市流程可能非常麻烦。银行家建议拟在东京上市的企业做好12个月的准备，而在伦敦，这一过程仅有4个月左右。

　　与新加坡和香港不同（英文在这两个地方通用），东京证交所的上市文件必须使用日文，增加了成本和复杂性。而系统和技术方面的问题已吓退了许多外国企业。日本国内的金融机构基本上并不积极，意味着成交量可能非常清淡。企业甚至可以绕过东京证交所，来获取日本国内的流动资金。通过一个由国内银行负责的名为“非上市公开售股”程序，日本散户投资者可以参与全球重大的上市交易。

　　撇开海外企业不谈，东京证交所也未能吸引到一些本土企业上市。数家日本房地产公司转向悉尼上市，还有一些公司正纷纷赶赴新加坡上市。对此，东京证交所正试图解决其中部分问题，允许扩大英语的使用，升级其计算机系统，并考虑创设日本存托凭证。该交易所自己也准备于2009年上市，此举难免会使它成为一个更加饥渴的商业动物。

　　对于东京证交所乃至寻求吸引海外企业上市的其他所有证交所来说，更长期的问题在于，中国和印度将不会等闲视之，让数百家本国企业绕开境内证交所。

　　在亚洲不同股票市场上运作的银行家预计，中国和印度均会日益提高境内企业海外上市的门槛，以提振各自境内资本市场的地位。这种做法的初期迹象已经显现，中国政府加紧上海股市的首次公开发行活动，并鼓励其海外上市企业回归境内的A股市场。中国和印度这样的新兴大国，不会允许东京证交所或其全球同行轻易拉走上市生意。