张卫星：不看好近期股市 投资者不要逆势操作

　　主持人：我们今天看到一条关于银行股的新闻，QFII月度A股报告出来说五月份的时候基金对金融行业做了大规模的减持，有影响吗？

　　张卫星：应该非常有影响，散户投资者往往是信息最后获得者，也是操作执行最后的一个群体。

散户在这个市场里面大多数处于赔钱的群体，这个非常悲哀，进入四月份以后股市创造了在4000点附近已经有大量的机构投资者在开始减仓包括基金在一些蓝筹股或者涨幅很高的股票上进行了一些减仓，我们在分析过程当中已经发现，如果要回过头再去研究当时的数据可以看得非常清楚，基金在大幅度减仓。减完的仓卖给了谁？新进来的被热火朝天的牛市吸引的散户，这些散户在高位接盘。我们作为分析师反复强调4000点以上的高风险，但是市场的牛市耀眼的牛市，吸引了大量没有投资经验，没有分析能力的或者说被牛市的挣钱效应所冲昏头脑的一些投资者来接盘。当这个盘子大量的股票在高位又流到散户投资者手里的时候，那么机构没有支撑这个股价，散户短线炒作寻求短期效益，又没有像机构投资者的长期计划。没有人接盘又有大量的股票在散户手里面要去卖，股票的价格就下来了。虽然我们看到散户确实接到最后一棒，但是没有能力或者没有任何人能够改变这种现象。

　　刚才尹杰分析师也谈到了一点，最后要注意一些没有跌的股票。确确实实这次调整如果创了新高，或者是绩优蓝筹的要小心，因为很有可能这拨以后的下跌可能是这些股票要补跌，这个原因是刚才尹杰分析师讲的，半年结算的概念，对于业绩，对于各方面的需求是整个市场的，不管是私募还是公募基金还是QFII，这个时候不愿意卖出股票维持股价，造成一部分绩优蓝筹股没有大幅度下跌，因为市场的热度在降低，很可能如果下一轮有一些机构出现减仓的话，这个时候要补跌。反而以前大幅爆跌的股票这段时间可能跌幅不会太大。如果被套30%—50%，我倒建议在目前的点位上不必要割肉，已经套了，不如再等等或者再看看，这段时间的杀跌幅度应该不会太大。

　　在投资领域里面有一句最著名的话，不要逆势操作，不要跟趋势作对。所有跟趋势作对的人一定会被市场消灭，这是金融市场的铁律。我投资过中国股市，投资过海外市场，各种各样的市场都接触过，我对此感触很深。我给股民的建议不要跟趋势作对，比如在2005年—2007年牛市的过程中趋势非常明显，我觉得也没必要提醒风险，我没有对于股市说过任何话。在07年5月之后我认为这个趋势至少有几个月的时间是不会很好，可能是一个下跌的趋势，我给投资者都是最中肯的建议，你们卖出股票在外面持仓看着。但是大多数人就想我短差反弹，我只告诉大家一句话，我有十多年的经验，在这个过程当中几乎没有看到有这样的投资者获得好的收益，概率太低了，可能一万个人有几个人是能够博取这种反弹的短差，大多数人是股票比大盘跌得还多，90%以上的人如果在下跌趋势中做股票和操作的话，如果反弹的话，结局都是你股票的损失比大盘跌的还要多。

　　主持人：对今后一段时间的股市大盘不看好？

　　张卫星：嗯。

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