国元证券获批 未助长相关股价券商板块走势怪异

　　 7月3日，S*ST化二（000728.SZ，简称“北京化二”）发布公告称，该公司定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并国元证券有限责任公司的组合方案，经中国证监会上市公司重大重组审核委员会审核，宣布有条件通过。

在此消息明朗前，S*ST化二股价连续走高，其间数度连续涨停。

　　市场人士评论，国元证券借壳S*ST化二获批及其在股市的表现，也意味着因广发证券涉嫌内幕交易而受到打压的券商上市概念将因此重新点燃。但与此同时，券商概念的市场效应出现了新的变化。

　　分化趋势明显

　　“一人得道，鸡犬升天”，曾是券商板块热炒的惯例。

　　尤其今年上半年，只要有券商借壳进展的消息传出，其相关股票股价就会马上飙升。广发证券借壳延边公路，导致后者及关联公司吉林敖东连创新高，国金证券借壳成都建投、传闻重庆国际信托公司借壳S*ST星美等亦然。从中不难看出，凡是与券商借壳沾边的“券商概念”股无一例外地都会扶摇直上，令投资人赚得大大红包。

　　然而，记者观察发现，最近成功借壳的券商??海通证券，6月11日发布借壳成功的消息后，都市股份的股价一路走跌。

　　与此相对，屡次传出借壳成功却仍未有动向的广发证券，其参股公司辽宁成大和吉林敖东的股价却并没有下跌，反而在情况尚不明朗的情况下逆势飞涨。除吉林敖东7月4日停牌一天外，两公司股价从7月3日起一路大幅上涨，辽宁成大甚至逆市涨停。

　　究竟是市场发生变革导致券商板块不再“诱人”，还是大盘普跌任何概念炒作都无法改变市场呢？

　　国泰君安证券研究所的研究员梁静告诉《华夏时报》：“关联公司股价不能受益券商成功上市，的确跟大盘总体情况相关，目前市场环境已经发生了改变，整个市场都在结构性调整中更加理性化；另外是海通证券的借壳涨势效应，已在前期走势中预支，股价在借壳前期已经上涨，现在的下跌是趋于平衡的表现。”

　　国都证券分析员姚小军也认为，此前关联公司透支上市概念的暴涨，是导致股价在借壳成功之后“见光死”的一个原因。“海通证券的业绩不能支撑现在的股价，也是其关联公司股价下跌的重要因素，我们对海通的估值，以及对相关公司的判断，都认为现在的股价高于实际业绩，出现下跌也是情理中事。目前市场的投机氛围减弱，投资者更关注具有业绩支撑的价值股票。”

　　姚小军和梁静均认为，券商对关联概念股的影响主要看参股比例和关联公司自身的业绩。“广发证券的收益已经反映在吉林敖东的业绩当中，吉林敖东自身的业绩高涨，股票价格就不会受广发内部交易影响过大；而对于国元和海通等借壳业绩不良公司上市的情况，关联公司无业绩支撑，即便有利好消息刺激，也会因为无价值支撑而下跌。”姚小军强调道。

　　下半年将仍为热点

　　无论是海通、国元证券借壳的成功，抑或市场频频传出的银河、广发等借壳成功只待宣布，都表明券商概念仍是今年下半年股市中值得关注的话题。不过，究竟券商概念能否持续上半年的火爆呢？

　　“在牛市的大背景下，券商概念作为一大板块，肯定会有继续向上的发展空间，但在发展过程中，差异性也会比较明显??不同的公司间差异会越来越大，有的会剧涨，有的会暴跌。”中投证券分析师很坚定地告诉记者，“前途是光明的，这毫无疑问。券商概念自2007年伊始就是一个热点，下半年也不会改变。”

　　与之相对，姚小军则认为券商概念不会集体升温，仍要考虑业绩对于股价的影响。他说，“券商板块的前途不一定光明，即使整个行业好，单个公司股价也不一定好。投资还要看公司的业绩与经营，经营的业绩不同，其相关价格自然也不同。当然，像中信证券那样的券商，其券商概念的前途也肯定是光明的”。

　　姚小军另外表示，“在下半年盈利模式不同的情况下，券商之间的差距将会加大，业绩好的券商，仍是投资的主要板块。但投资者必须正确选择，不要轻信传闻”。

　　对于那些正在准备上市的券商，姚小军也作了一些点评??“国元证券，包括锦六路等借壳的通过，是因为它们现在符合上市所需的条件，不过为了防止它们在准备过程中出现违规问题，所以才被规定为‘有条件’通过。”而对于其他或IPO或借壳的公司，他则表示需要消息确定才能看到投资潜力。

　　

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