私募基金惊人分化！赤子之心：涨得太高风险大

　　据记者调查，"5.30"后，私募基金持仓比例的分化十分明显，部分私募基金一直处于重仓或者满仓的状态，而一些私募基金则仓位较轻，甚至处于空仓状态。

　　操作分化明显

　　明达投资总经理刘明达向记者透露，其公司的仓位一直都比较稳定，没有大幅减仓的动作。

他解释，长久以来公司把安全放在第一位，很少参与那些高风险高收益的股票，一直都把投资重点放在资质比较好的公司上。这些公司在股市波动时，受到的伤害也比较小。他称在投资时，特别注意一个公司是否有长期的现金流，没有这个基石一个公司就很难称为是有价值的投资目标。

　　上海大型私募基金经理大老李也向记者说，他一直是在满仓操作。坚持满仓是因为他选择的股票成本都比较低，因此就算最近股市波动比较大，还是远离他的成本区，他还可以承受。他表示一直都坚持价值投资，不在乎短线的涨涨跌跌。该基金经理说他在股市中沉浮了20年，买股票重在九个字：看得清、选得准、捂得牢，道理就跟收藏一样，得坚持价值投资。

　　然而私募基金中的空头也不少。光华天成的何森告诉记者，4月份以后就基本空仓了。之所以选择这么做，是因为他认为在指数上了4000点以后，决大多数股票就没有什么投资价值了，中国股市90%的股票都是透支了未来的。即便是股指跌到3000点，超过半数的股票还是不值得投资的。

　　赤子之心掌舵人赵丹阳表示，他现在手上的基金仓位比较轻，他认为目前股票涨得太高，风险太大。

　　队伍良莠不齐

　　一位基金经理指出，今年以来，私募基金的分化非常严重，有的公司在年初就开始叫空，所以踏空了今年上半年的行情。然而这里面又出现了很大分化，部分公司坚持空仓到现在，没有赚到钱但也没有出现大幅亏损，但部分公司由于判断失误，在4月份指数不断创新高的情况下，抛弃原来理念又冲进去，这部分公司今年亏损严重。

　　这位基金经理告诉记者，私募基金之所以分化严重，主要因为私募基金队伍良莠不齐，基金经理的素质水平存在很大差异。此外，私募基金的受托资金很多来自私人投资或者信托公司，成本较高或者投资人的收益预期很高，导致私募基金承受的压力要比其他机构大。但也因为是私募基金，机制比较灵活，所以部分私募基金的操作非常凶悍，经常在某只股票大进大出。

　　但私募基金中也有一些好的现象，部分私募基金把公司投资当作一个品牌来经营，在股票操作上非常稳健，业绩也非常稳定。

　　他认为，公募基金与私募基金的最大区别就是资金的来源。公募基金资金来源非常广泛，而私募不同，他们的资金渠道有的来自个人，有的来自机构，投资人选择私募也主要是基于一种信任，因而他们会备加珍惜这份信任，在投资决策上考虑的都是投资人的利益。当然导致这种区别的另外一个重要原因就是利益机制的问题。他还认为，导致公募和私募很大的区别还有制度限制的原因。

　　对于后半年股市的走向的看法，不少人都觉得未来几个月还应该处在调整期。而经过本轮的调整，大盘很可能再跌破3400点。也有乐观一点的。某私募基金就表示，近期他们考虑加仓应对股市反弹冲高。他认为，4000点上方也不是最终的高点。关键是4000点以后的行情会发生明显的分化。将来市场上会出现很多100元、200元甚至更高价格的股票，而有的股票几元钱甚至是低于一元钱依然会被市场边缘化。所以，结构性牛市在今后将成为主流。

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