兴业证券：本周进入政策敏感期

　　 ·国有股减持节奏放缓，稳定市场情绪

　　国资委、证监会发布《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》（简称《转让办法》），规定今后，总股本不超过10亿股的上市公司，国有控股股东在连续三个会计年度内累计净转让股份的比例未达到上市公司总股本的5%（总股本超过10亿股的上市公司为5000万股或者3%），可由国有控股股东按照内部决策程序，否则须报国务院国有资产监督管理机构审核批准后实施。

　　《转让办法》中对时间段和具体的净转让比例的规定，比股权分置改革中限售股解禁规定更加严格，减缓了国有股减持的节奏。粗略估计，截至7月7日，A股限售股份约9814亿股，其中国有股东限售股8429亿股，占限售股总数的60%。如果根据股权分置改革的的规定，按照市场平均价格14.56计算，今后三年内国有限售股解禁市值上限将达到18409亿元。而按《转让办法》规定，国有股东可自行决定的解禁市值上限仅6136亿元，今后三年内国有股东可自行决定减持市值的上限大约降低了三分之二。超过5%的限售股部分的减持则在监管层的控制之下。这意味着，监管层可以通过审批速度来控制市场的供给，在市场过热的情况下监管层可以加快减持审批，反之则减缓审批。

　　《转让办法》表明了管理层希望通过控制供给速度，避免对股市形成过大冲击，维持股市稳定的态度，缓解了投资者对于资金面的担忧，同时也有助于市场信心的恢复。8月份限售股解禁的高潮再度来临，在市场剧烈震荡、前途不明朗的情况下，股东减持套现的意愿更加强烈。在目前资金面紧缩的预期下，减持带来的供给陡增对市场构成了较大的心理压力。《转让办法》此时出台，有助于缓解投资者对于资金面压力的预期，稳定市场情绪。

　　·本周进入政策敏感期

　　从本周开始，市场再度进入政策敏感期。投资者对于流动性紧缩的预期依然存在，市场震荡压力不减。央行将在本周公布6月份金融数据，市场普遍预期货币供应量增速可能反弹，因为外汇占款持续维持高位。宏观经济数据也将在下周公布，食品价格的上涨可能进一步推动消费物价走高，预计6月CPI会达到3.7，这样即使取消利息税实际存款利率仍处于负区间。而央行已在二季度货币政策执行报告中提出实施稳中适度从紧的货币政策，周小川则表示要长期保持实际存款利率为正。因此，市场普遍预期本月央行会采取进一步的紧缩措施，可能加息、取消利息税等。

　　·被错杀的股票存在反弹机会

　　6月20日以来，市场经历了连续下跌，上证综指下跌11.43%，深圳成指下跌了12.68%。成交量急剧萎缩，每日两市成交量合计仅千亿。在题材股垃圾股跌无可跌之时，基金重仓股也加入了杀跌行列。

　　重点关注被错杀的绩优蓝筹股，在估值合理的位置买入并持有，分享其稳定增长所带来的收益；把握中报业绩表现良好的成长股，比如，建筑、钢铁、化工、房地产、金融保险、信息技术、电子等；适当关注具备实质性资产重组和资产注入题材和有基本面支持的个股。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。