中金公司：四家上市公司信息评述

　　中海发展(600026/21.37 元)内外合力，带来快速稳定增长:上调至推荐

　　中海发展为中国能源运输的主要承担者，公司的主要投资亮点为两个：从运量上，公司将受益于“国油国运”带来的外贸油运以及提高大客户运送比例带来的内贸煤运增长，从2009年开始，公司还将介入空间巨大的一程铁矿石运输；从运价上，中海发展不同于一般的航运公司，其独特的业务模式使得运价相对稳定的业务占到收入的66％左右；我们预计远洋油轮和干散货的运价均将维持高位。

　　预计07 年净利润同比增长47.2％，之后三年年复合增长18.9％，合理估值为27 元，相当于07年底合理市盈率22.7倍，PEG 1.2 倍。

　　近期的催化剂可能包括1）上半年的业绩预增，我们预计同比增长65％左右；2）公司有望跟中石化签订长期期租合同；3）下半年油轮市场走好；4）公司可能还会继续增加运力，从而使运力扩张和相应的盈利超出我们预期。

　　北京巴士 (600386/15.39 元):维持推荐

　　7 月5 日《21世纪经济报道》刊登了“集团车身广告一女两嫁？*ST北巴资产置换遭置疑”的报道，称此次定向增发引入战略投资者经营北京市区广告属于“一女两嫁”。我们认为，这种说法是不符合事实的。

　　我们看好公司此次业务转型，认为公司未来将直接受益于奥运带来的广告业务增长，且引入国际知名广告运营商也有助提升公司管理能力，未来轻资产运作也为公司扩展汽车服务业打下基础。另外，我们目前对广告业务的预测比较保守，从而公司盈利有可能超过我们预期。我们重申推荐及合理估值为21.6元，比较目前有40％上涨空间，此次股价下跌提供了很好的买入机会，维持推荐。

　　中远航运 (600428/21.49 元)公司公布07 年中期业绩快报:维持推荐

　　公司公布07年半年业绩快报，主营收入增长35.2％，净利润增长49.3％，每股收益为0.54元；上半年公司净利润完成我们全年盈利预测的47.5%，业绩增长符合预期，盈利预测不予调整。维持推荐及28.3元的目标价。

　　安琪酵母(600298/49.45 元)快速成长的中国“酵母之王”:下调至审慎推荐

　　公司上半年酵母的内销和出口都保持良好的销售增长，加上非经常性损益，我们预计07年中期业绩同比增长65％左右。近期，主要原材料糖蜜价格的回落将导致未来毛利率的回升，我们因此上调了公司盈利预测。

　　由于自推荐以来，公司股价涨幅巨大，目前股价对应07~09 年动态市盈率分别为52 倍、42倍和32倍，短期来看估值并不便宜，但考虑到公司行业龙头及良好的成长性，下调评级至审慎推荐。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。