新股表现各异谨防业绩变脸

    由于大市的看涨情绪利好新股表现，近两周在香港挂牌的新股表现不俗，一反前几年香港市场通常会有半数股份在首日上市跌破招股价的情形，相比招股价，升幅最小一只股价是稻香（0573.HK），升幅仅2.5%；中国高速传动(0658.HK)首日挂牌表现出色，收市价较招股价升近一倍。

　　专家指出，近年新股成为投资者热炒对象，一般都认为新股赚钱快，风险低，但也需小心选择，谨防新股业绩“变脸”。

　　多只新股表现亮丽

　　7月6日在主板上市的达创科技(0722.HK)及九兴控股(1836.HK)收市分别较招股价上升21%及19%。而前一天挂牌的星辰通讯（1155.HK）首日挂牌收市价也较招股价3.55港元，上升了7.3%，成交1.9亿股。与星辰通讯升幅相近的是广州房地产商、获多名富豪入股的合景泰富（1813.HK），在7月3日上市当日收报7.84港元，较招股价7.28港元升7.7%。而6月底挂牌的稻香控股（0573.HK）在上市首日收报3.26港元，较招股价3.18港元升2.5%，成交7471.6万股。

　　众多新股中，表现最为突出的是风力发电机传动器生产商中国高速传动，同时还具备再生能源概念，因此上市即大显“新股王”气派。该公司以每股7.08港元招股，2007年预测市盈率已达47倍，首日挂牌股价持续向好，收报14港元，大涨 97.7%，收市价更令其市盈率升至93倍。该股当日有近2.75亿股股份转手，占发售股份总数90%以上，全日成交达34多亿港元，居最活跃成交股份榜之首。

　　有市场人士算了一笔账，投资中国高速传动的散户一手账面大赚近7000港元，无论首日升幅还是每手获利，都是今年以来的“新股之最”，大有机会问鼎今年“新股王”宝座。

　　接下来几天还将陆续有新股上市，其中包括中国最大的安全及紧急控制系统提供商中国自动化(0569.HK)；分拆自新世界发展(0017.HK)、内地最大的百货店之一的新世界百货(0825.HK)；已于昨日截止认购、公开发售部份录得超购240倍、冻资2,780亿港元的上海综合企业复星国际(0656.HK)等，都各有赚钱效应，有望再获得散户追捧。

　　谨慎方淘得真金

　　不过，淘得新股不等于稳赚钱。从去年至今，至少有5只新股上市后不足1年便出事，发出盈利警告，其中更有新股在上市后短短3个月就发出盈利警告。其中味精生产商阜丰集团(0546.HK)，便于上周五发出盈利警告，指出主要原料玉米价格持续上升使毛利率明显下降，今年上半年盈利将显著低于去年同期。

　　对此，东泰证券研究部董事邓声兴指出，新股在上市后不久，业绩表现便“走样”，其中一个原因是，个别新股为了增加招股时吸引力，都会将上市前的业绩做得特别好看，为美化盈利可能会将一些未来的盈利先行入账，但上市后盈利无以为继，问题很快就会现形。

　　“对于一些股份来说，如果盈利状况不甚乐观，即使凭借一些良好概念在IPO时段获得了市场的追捧且首日表现不俗，从更长的一段时间来看，这类股份的出色表现也未必具有可持续性。”内地一位专家说。

　　因此，对于备受追捧的中国高速传动，辉立证券企业融资主任甄倬谊表示，其首日升幅如此强劲，预计今后几日的升幅将趋缓和，甚至出现回落，或至少不会再直线上升，散户不宜高追，待股价有所回落后再购入还未迟。她认为，该股今年预测盈利毕竟未被实质反映，需要等到公司的集资用途进一步实现后，才能更好体现价值。

　　不过，市场人士大多认为，一些质地较好的新股还是非常值得关注的，而且相比之下，部分中资新股特别是H股新股更具价值。