“大唐获50亿注资”重组图谱悄然浮出

　　重重迷雾渐渐散去，大唐电信集团（以下简称大唐集团）的重组图谱正悄然浮出。

　　7月7日，本报记者从一些渠道获悉，大唐集团以大唐电信科技产业控股有限公司（以下简称大唐控股）为平台，整合大唐集团旗下大唐移动、大唐电信（600198.SH）、信威通信及相关业务，成为TD-SCDMA的产业旗舰。

　　“目前，大唐控股已经获得金额高达50亿元的注资，这笔资金或已到了大唐控股公司的账上。”一位接近大唐控股的金融系统人士透露。

　　此消息说，大唐控股获得的50亿注资，是由国家开发投资公司（以下简称“国开投”）以战略投资者身份，以市场化形式注入的。

　　有政策专家分析，国开投参与大唐重组，将是国资改革的一个积极信号，体现了对自主创新企业的大力支持。

　　对于此次注资，记者致电大唐集团相关人士，得到回应是“目前没有得到相关的信息”。

　　提升产业链实力

　　自今年3月15日大唐控股成立之日，业界就猜测，这家注册资金1亿元、由大唐集团100%控股的公司，将成为大唐集团重组的关键平台。

　　曾有消息传，早在2005年底，大唐集团就打算与国家开发银行（以下简称“国开行”）进行战略合作，成立控股公司，以进行大唐集团内部的股权重组，打造TD-SCDMA旗舰。

　　“当时的计划是，控股公司注册资本100亿元，其中国开行提供50亿元软贷款，大唐集团以TD相关专利等无形资产，加上持有的大唐移动和信威通信的股权折算出资50亿元。”在此计划中，大唐电信未被纳入其中，大唐集团只希望整合信威通信与大唐移动，同时计划将两公司分别上市。

　　这一计划并没有实施。

　　“现在的计划是，以大唐控股为平台，大唐集团绝对控股，国开投以战略投资者的身份，以市场化的形式向大唐控股注入50亿元，同时持有其部分股权。”消息人士透露。

　　值得注意的是，在这一注资过程中，几大国有机构将以战略投资者身份也将搭船同行。

　　6月20日，国开行宣布向大唐集团提供300亿元的授信，国开行行长陈元(陈元新闻)同时表示，将为大唐集团提供全方位金融服务，以融资链覆盖产业链，全程与大唐集团进行合作。业界称，这将有力力地促进TD产业链完善，提升整个TD产业链的竞争实力。

　　“国开行与大唐集团的意图在于，以这一合作作为国家自主创新战略的新型投融资体制尝试，所以在大唐后期的重组及产业化过程中，国开行都可能深度参与，扮演重要角色。”消息人士向本报记者透露。

　　就在上周，业界传出消息，称长江电力、平安保险和中国人寿将斥资入股大唐移动，而7月6日，长江电力公告称：曾与大唐移动进行接洽，但未签署任何正式文件。

　　组合方案

　　“整合3家公司及相关资产后，大唐控股将成为大唐集团进行TD-SCDMA产业化的旗舰。”消息人士表示。

　　不过，如何将3家公司装入这一旗舰，目前仍是一个悬念。对此，信产部电信研究院专家认为，最有可能的包括3种方式：将各公司资产打包装入、成立新公司并注入资产，或是将优良业务剥离上市。

　　消息人士分析，短期内最大的可能就是先将几家公司股权划转大唐控股，然后按产业链进行整合，比如大唐移动负责标准研发、大唐电信负责TD产业化、信威专注SCDMA。

　　此前的6月19日，大唐集团宣布，在北京电子城西区完成大唐电信科技产业园的建设，作为大唐控股公司TD-SCDMA移动通信产业发展基地，并将在中关村电子城北扩区建设无线移动通信产业园。

　　值得注意的是，几家公司股权相对复杂，如何调整股权结构，确保各公司的独立和协作，也是重组的关键所在。

　　根据公开资料，大唐电信前三大股东分别为电信科学技术研究院（即大唐集团），持股30.34%；电信科技技术第十研究所，持股6.26%；ITTI（国际电话数据传输公司）在两次减持后只持股4.2%。

　　“第三大股东的持股已经低于5%，代表可以不再担任董事职务，这意味着，如果大唐电信重组，可以减小一定压力。”业内人士分析认为，“这也可能是重组先兆。”

　　根据招股说明书，信威通信现有股东包括凯通达、希威尔、博纳德、洋浦三代、信杰和凯讯达。其中控股股东凯通达持股43.66%，凯讯达持股0.8%，此二者均为大唐集团子公司。

　　而大唐移动的股权更较为复杂。成立之初，大唐移动的股东包括大唐集团、上海中经投资管理有限公司、上海邮电通信设备股份有限公司(现上海普天)、远智开发责任有限公司。2004年，上海贝尔阿尔卡特出资2.5亿元投资大唐移动，其中的1.5亿元用于购买大唐移动的股份，但股份比例一直未对外公布。

　　下一步猜想

　　此前，众多业内专家与分析机构一直认为，大唐电信没有参与TD的实质业务，无法从中获益。但在资本市场上，投资者普遍认为，大唐电信作为大唐集团旗下的上市公司，在TD产业壮大的同时，也必将分享其收益。

　　今年5月28日，大唐电信发布公告称，大唐集团正考虑向大唐控股无偿划转所持有的大唐电信股份。

　　“假设国家开发投资公司对大唐电信控股的50亿注资为事实，大唐电信可能最先从中获益。”消息人士透露，此前，国开行除向大唐集团提供300亿元授信外，也向大唐移动提供了46亿授信，大唐移动因此并不缺钱。“已将划转到大唐控股旗下，且可能成为TD产业化平台的大唐电信，很有可能最先使用这笔注资，以加速产业化。”

　　“一直以来，大唐移动的长项都在于研发，而信威则专注于SCDMA，如果大唐集团希望通过重组推动TD，关键在于打造一个强有力的产业化平台。”消息人士认为，由于大唐电信在微电子等方面的先发核心优势，有可能在芯片、设备等关键的产业链环节上成为TD的生产经营平台。