张裕A：消费量与产品价格增长潜力大

　　张裕A（000869）在庄园酒中，喀斯特酒销售虽然受到产能瓶颈的制约，但借助往年库存，今年仍有望实现1300吨以上销量，同比增幅接近20％。年内冰酒销量会因为推出时间较晚（于今年春节后上市）而有限，北京酒庄由于目前仍在尝试期酒销售，出于谨慎考虑，没有在当年盈利预测中计入期酒销售。在中级酒中，公司解百纳酒销量因为产能瓶颈的及时疏导，今年有望冲击15000吨，从而继续保持30％以上的同比增幅。

　　今年1-5月，国内葡萄酒产量同比增长15.3%，销售收入同比增长18％，规模上企业平均毛利率水平同比提高1.6个百分点，税前利润同比增长18.4%，行业保持快速增长势头。葡萄酒进口量增幅虽大，但小包装酒进口总量仍不足国内总产量的7％，西部企业没有继续上一年度的强劲增长势头，表现疲软，并且大大逊色于东部企业，反映出现有竞争格局的稳定。

　　中金公司分析师袁霏阳预计，07、08年每股收益分别为1.16、1.51元，考虑到国内葡萄酒市场方兴未艾，消费量与产品销售价格增长潜力依然较大，看好公司业绩的持续增长前景，维持“审慎推荐”的投资评级。

　　作者：唐彬 今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。