东方证券：近期保险股价点评

　　晨会点评

　　1. 近期保险股价点评

　　昨日A 股国寿收报46.17 元，平安收报79.9 元。H 股国寿收报30.45 港元，平安收报61.3 港元。盘中平安A股与H股都创出历史新高。

　　我们认为，近期保险股价走势强劲，一是由于加息预期下，保险股受益于加息的特性使之成为良好的避风港，因此成为近期热门投资标的，二是由于A股震荡走势打击了退保炒股的激进行为，使得保费收入增幅与保险资产增速的压力有所减退，三是由于债券市场到期收益率的提升，以及特别国债的发行，有利于保险股的投资收益水平与资产负债匹配。

　　我们依然维持平安85元/股，国寿45元/股的目标价格。目前股价基本上达到了我们的目标价格。我们认为，近期保险股价的上涨比较完整的反映了以上三个利好因素，继续向上的压力和风险可能较大。

　　但在长期内，我们始终看好保险行业。国内保险行业总资产约占金融总资产的4.5%，而发达国家这一比例高达25％－30％以上，保险股市值比例甚至更高。我国保险行业还处于成长期的低谷，未来15－20年内都将体现出强劲的增长动力。

　　2. 兴业银行（601166）2007 年中期预增90

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