西南证券：3960点附近形成的短期阻力

　　A 股：涨幅将收窄

　　周四，大盘震荡走高，全天出现两次下探，午后开始止跌回升，临近收盘加速上行，尾盘接近日高报收。沪深两市有六成多股票上涨，成交金额虽放大一成多，但仍处于近期地量水平，显示市场观望气氛较浓。石化、银行、电力等处于领涨位置，半年报预期较好的煤炭、有色、食品、农业反而出现下跌，后势仍有走强的可能。

　　技术上看，大盘日K 线以5 日均线为支撑，将向上挑战20 日、30日均线在3960点附近形成的短期阻力。成交金额维持地量水平，后势上涨空间不宜过于乐观预期。均线系统由空头排列开始向交汇状态转化，5日均线上穿10日均线，短期走势开始好转，但尚未摆脱中期弱势格局。从摆动指标看，股指在中势区略作上翘，多方力量有所增强，但尚未步入强势状态，目前位置上下空间均较大，后势走向仍将进行抉择。布林线上，股指收至中轨之上，后势或会尝试挑战上轨阻力，线口继续收敛，中线维持震荡整理格局。大盘站稳3900点关键点位，周五将考验此位置的有效性，成交无法有效放大，制约了上升力度。临近周末，市场因担忧紧缩型货币政策出台，将保持观望的状态，涨幅将会收窄。

　　农产品价格上涨

　　据国家发展和改革委员会11 日介绍，今年6月，中国国有、非国有粮食企业稻谷、小麦和玉米全国综合平均收购价格和销售价格比5月份小幅上升。全国主要粮食批发市场早籼米、晚籼米、粳米、玉米、大豆平均成交价格上涨，小麦价格下降。据发展改革委统计，国际市场粮食价格6月普遍上升。6月份国际市场大米、小麦、玉米和大豆期货价格同比分别上升5.1％、53.2％、72％、39.9％。国际市场主要粮食品种的进口交货价格明显高于国内市场价格。近年来，由于石油价格的持续上涨，美国等国家大规模开发生物能源，利用玉米加工燃料乙醇、利用大豆制造生物柴油，对玉米、大豆等粮食需求量大幅增加，拉动国际市场粮价大幅上涨，进而带动国内粮价上升。同时，中国主要农产品价格在上世纪90年代中期达到峰值后一直在较低水平上运行，但种植成本随着生产资料价格的上涨而大幅上升。因此，这一轮粮价上涨是对农产品生产成本上升的一种合理补偿。农业板块有望持续走强。

　　电力行业2007 年下半年投资策略报告

　　我国上半年用电量增速、火电机组利用小时数均好于预期。煤价小涨，电价未见联动。电网、火电厂上半年利润同比大幅增长。若无第三次煤电联动，预计下半年火电厂利润增速下滑，但仍有望达到15-20%。

　　电力股的内生增长动力普遍较弱，建议继续关注资产注入、整体上市。短期内就会有资产注入的个股是：长江电力、国电电力、川投能源、吉电股份、国投电力、深能源等，中期有可能发生资产注入或整体上市的个股，还包括有：桂冠电力等。

　　给予长江电力、华能国际、粤电力、桂冠电力、国电电力、国投电力等个股“谨慎持有”评级。就整个电力行业而言，我们继续维持“跟随大市”的评级，原因是A股市场整体估值水平也明显偏高、电力行业景气度仍然较高。从行业配置的角度出发，若不得不持有股票，我们建议持有长江电力、桂冠电力、粤电力、华能国际等。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。