国泰君安:“以一抵五”迷惑市场 呼唤3G时代到来

机构：国泰君安
周一市场在挑战长期均线未果后展开向下回调，最终指数下跌了92.48点，跌幅高达2.36%，个股方面依然忧多喜寡，红茶馆气氛也因此变得沉闷起来。

还是周鸣率先打破沉寂，扔下手中的鼠标说到：“今天大盘跌幅含金量真是高啊，一根阴线就把上周整一星期的成果给吞没了。

过去是以一抵二，现在演化成以一挡五了?贝油夹紊峡矗�周一的阴线将之前五条K线完全吞没，市场再度回到反弹起点，冷清市场让投资者对后市充满疑虑。

听完周鸣的一通牢骚，红茶馆也变得热闹起来，茶客们纷纷开始讨论自己手中的股票，交流对后市的看法，林默涵也接过周鸣的话继续说到：“我看除了以一抵五外，个股走势更是颓弱。剔除中国平安等权重股的奋力护盘外，市场可以说是一片疮痍，跌幅过4%的品种比比皆是。但是有个问题，为什么最近市场老是上演缩量下跌走势，之前动辙3000亿的成交量跑哪儿去了？”

“要靠透市场，必须跳出市场本身，成天盯着盘面捣鼓是领悟不出其中真理。”老章一语惊醒梦中人。“资金面和政策面双重因素结合起来完美诠释了今天市场走势。资金面上，从公布的数据显示，12日同一天结束申购的南京银行、宁波银行、蓉胜超微、高金食品四新股，冻结资金高达20129亿元，再次创出新股冻结资金量新高，一级市场的资金分流作用使二级市场资金面临结构性短缺，所以市场成交量始终维持在900亿左右；另外，上周五上午中国人民银行以3.60%的收益率向大型国有银行定向发行了1010亿元3年期特种定向债券，这是今年以来央行发行的第三批1010亿元特种定向债券，前两次分别于3月9日及5月11日发行，且两次发行一周之后均宣布加息，在这种强烈的政策预期下，市场难免产生恐慌性气氛，加之19日将公布6月份经济数据，从目前来看数据不容乐观，所以市场在目前展开调整或许是最好的选择。”

茶客们惊慌失措问道：“那似乎意味着我们原地不动，被动挨打吗？”“呵呵”，老章笑到，“其实不然，再弱市场也存在机会，比如中国政府向国际社会庄重承诺过的3G，随着奥运会的到来，我看它们应该得到应有的重视。如中兴通讯（000063），公司作为3G行业的龙头企业，拥有3G完备的产品链，这使得公司可以提供从系统到终端的全套解决方案，未来随着3G的发展公司将继续保持行业优势，定单方面也有望持续增长。同时国际业务的快速增长成为其业绩增长的长期保障，随着海外营销平台的搭建完毕与前期积累，公司的海外业务开始放量，特别是在印度市场上屡屡出现突破，公司的国际化战略效应正日益得到显现。但人民币升值带来的竞争力及外汇交易的风险会长期存在，投资对此应给予一定重视。

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国泰君安 许斌

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