李振宁：股市大牛市格局没转变 年内将上5000点

　　2007年7月17日周二 10：30-11：30 睿信投资管理有限公司董事长李振宁将做客搜狐财经“中国金融观察”——对话金融会客厅聊私募证券基金。以下是他的部分观点：

　　股市大牛市格局没转变 年内将上5000点

　　李振宁：我是最早提出十年牛市的，我认为前一阶段涨的是比较快，最近经过一些调整，已经风险释放了，而且在掉下来的时候买风险比涨上去的时候买是要小的，而且中国企业这么好的增长，整个大股东实际上现在也是在做加法，大股东也希望把好的资产放进去，整体上市，把坏的东西剥离，其实对大股东、小股东都是有好处的。

　　我开始讲十年牛市的条件，首先一个就是我们实现了全流通，是一个制度变化，这种制度变化就像我们的农村改革一样，农村改革改了30年，前一段时间政府和农民又签了30年的协议，也就是说这场改革改了60年，我相信我们这次股权分置改革从一个不规范的或者说不是真正意义上的股市，变成了一个真正的股市，这个影响给我们的可能不是三五十年，可能是百年的影响。

　　我们的股市真正有可能会像华尔街一样，做成一个百年老店，因为我们是全流通的，在全流通的基础上大的面上已经和国际接轨了，这样国际上可以用的很多东西我们都可以用，慢慢我们还会有很多机会过来，什么融资融券、信用交易，有很多东西都会过来，利用股市进行大的购并重组，我们现在大的购并充足还没开始，在国外动不动银行之间就是几百亿美元、几千亿美元的大的购并，我们没开始做呢。

　　我们的股市从制度变化以后，更多大企业都提升了，这是未来保证我们的前景。另外是我们国民经济未来十年、二十年没有太大的问题。

　　主持人魏喆：还是要依托实体经济。

　　李振宁：实体经济是一个过程，中国企业在升级，很多程度上也是我们产业在升级，随着人民币的升值，我们出口的附加值也在提高，技术进步。另外中国巨大的需求市场，现在全世界的需求主要是靠美国市场的需求的拉动，到一定时间，中国13亿人口，大家富裕起来了，为什么不是我们拉动需求，有很多可遇不可求的因素，就会推动中国经济以一种超常的速度增长。

　　这是我们没有看到的，但是我觉得是正常的，没有什么问题，还是应该有这样的思路。在这种思路下上市公司我们过去一直是做减法，现在开始做加法了，可能我们上市公司会比其他公司更好，随着我们好的公司慢慢的集中到股市来，所以它会大大超出GDP和一般企业盈利增长的速度，还是增长，这就是改革的目的，再加上人民币升值，它就构成了我们未来十年牛市，这也是一个比喻，是十年还是八年，还是十几年，这只是一个长期趋势。

　　最近有一点调控，股市稍微有一点下跌，但是根本性的东西没变，因为人天生都有贪婪和恐惧，前一段大家热火朝天的时候，政府出任何消息都是利好，现在政府解释也不行，利好也是利空。

　　主持人魏喆：股民有些太敏感了。

　　李振宁：对，股民不要太敏感，政府也在学习，确实印花税的事对政府形成一定的打击，特别对投资者的心理形成了打击，但是这个事情的阴影我觉得也会慢慢散去，我相信后面他对股市会更加客观，更加冷静，更多让市场去决定，而不是政府去判断股市的高低，有无泡沫，这是投资者的任务。

　　所以我一再讲什么是投资者应该做的，什么是政府应该做的。从私募基金的角度讲，它是百花齐放的，我不敢说别人怎么看，但是我认为股市大牛市的格局没有转变，经过一段调整，我认为今年年内上五千点根本不是什么大的问题。