岳阳纸业：林地灾害对业绩没有影响

　　岳阳纸业（600963）的速生林在本次洞庭湖水灾和鼠灾中是否会受到损失受到投资者关注，据了解，水灾和鼠灾对杨树生长没有影响。林地的灾害，主要是松树的火灾和虫灾，杨木的虫灾，其他灾害的危害不大。由于公司的林地分布区域较广，风险较为分散，不太容易遭受到大的损失。

　　新闻纸转产和新增产能的投放，是公司造纸资产盈利能力快速提高的原因。公司2006年扣除新闻纸产能后的有效产能仅25万吨，2007年预计新闻纸从2006年的17万吨减少至4万吨，随着“含机械浆印刷纸”的达产和相关技改，2009年公司有效产能约100万吨，为2006年有效产能的4倍。根据国际造纸行业的经验数据，造纸行业的净利润约6%，吨纸净利润300-400元。预计2009年公司造纸部分净利润3-4亿元，造纸部分利润为0.68-0.92元/股。假设速生林2009年均价为640元/立方米，按照15万亩/年的轮伐量，2006年报所披露的247元/立方米的成本推测，公司速生林稳定状态下的收益约为4.07亿元，速生林部分利润为0.93元/股。

　　海通证券分析师赵涛维持岳纸2007至2009年0.62、1.34、1.75元/股的业绩预测、33元/股的合理估值，维持“买入”的投资评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。