红筹回归将改变A股格局 蓝筹股下半年将最危险

　　“5·30”以来，众多蓝筹作为抗跌英雄深受爱戴，市场更将下一波牛市的希望寄托在蓝筹身上。然而，近日与两位资深市场人士聊天，却听到了同一个惊人观点：目前乃至下半年最危险的是蓝筹股。

　　专家认为蓝筹股危险的原因主要来自三方面。

　　其一，仅中石油中移动两家红筹上市公司的利润，就超过了A股所有上市公司的利润。以石油勘探开采为主的中石油的利润率比以石油炼制、石油化工为主的中石化高得多，同样中移动的赢利能力远胜于联通。随着最能赚钱的红筹回归，部分蓝筹将黯然失色。

　　其次，红筹回归将极大地改变沪深300权重股格局。指数型基金以及备战沪深300股指期货的机构不得不进行相应的配置大调整，以沪深300成分股为核心的蓝筹面临严峻考验。比如中移动在香港市值一万七千多亿，市价是91港元，目前外资投行看好到100元。中移动回归A股发行量即使按底限50亿来算，流通市值也将达5000亿,相当于五个招行或中信，将无可争议地替代招行或中信作为沪深300第一权重股，并成为指数型基金必须配置品种，股票型基金也会配置。这势必降低招行或中信作为沪深300标的股的权重溢价。

　　此外，中石油回归对中石化的冲击应当是显而易见的。很多基金经理也表示，如果中石油定位合适的话，一定会卖掉中石化买中石油，只不过是配置数量多少的问题。中石化作为A股市盈率最低的蓝筹股之一，以现价12元计2006年PE20倍，2007年动态PE15倍。然而，今年一季度赢利增长100%的中石化，一季度却遭遇基金大规模减持。持有中石化的基金从去年四季度83家减少到一季度48家，所持中石化流通股比例从40%减少到20%，QFII、社保基金也先后从中石化撤离。这些机构抛售中石化的价格远在12元之下，除了四季度中石化涨幅可观外，是不是也与中石油回归导致中石化被边缘化有关？

　　当然，最令人担心的是，如果红筹回归带来的流通市值相当于再造一个A股市场的话，如果目前流通市值三四万亿A股市场长期成交低迷缺乏足够增量资金，如果重仓持股一万亿流通市值的基金不得不“喜新厌旧”地进行配置大调整，那么，上述情况会不会导致部分蓝筹股成为机构散户的抛售对象？