浦东金桥：管理层改革滞后将影响业绩

　　浦东金桥（600639）是资产富裕型的公司，园区的二次开发也将不断提升区域升值潜力和价值。随着园区的不断发展，未来具备一定的提升空间；

　　租金、出租率和地价是公司估值的三个最重要的驱动要素。租金方面，目前上海写字楼和工业厂房的租金和出租率都呈上涨趋势。产业升级带动了研发经济和总部经济的写字楼需求，预计未来5年，低密度的办公研发楼宇需求仍将保持稳步增长。地价方面，金桥区域地块的价值将随着园区的开发成熟而不断提升。该区域物业和土地价值的升值空间。核心假定的风险主要来自对房价和租金水平的判断。如果房价或租金水平出现明显下跌，公司盈利预期和估值水平都将同比例下调。且公司股权结构相对集中，管理层较为保守。如果有效激励的措施不会出台，那么公司业绩释放的可能性较小；此外，作为园区类上市公司，体现地方政府意志的大股东浦东金桥集团是否会对上市公司造成负面影响是最应当关注的风险。

　　申银万国分析师殷姿等预计，07-08年公司每股收益分别为0.24、0.25、0.44元，对应市盈率为78、75、43倍。从价值投资的角度看，目前的股价仍然具备一定提升空间，但考虑到管理层保守的风格，决定了公司短期内业绩提升空间相对有限，因此调低评级至“增持”。

　　作者：周莹 今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。