青山纸业：本币升值驱动价值重估

机构：南京证券
青山纸业（600103）： 本币升值驱动价值重估

南京证券

随着近期人民币升值的加速，受益人民币升值的概念股再度得到了市场的热烈追捧。地产、银行等品种纷纷揭竿而起。从目前的情形来看，人民币升值过程中受益较明显的造纸板块还没有出现大涨的情形，在接下来的行情中值得重点的关注。

本币升值 受益板块再启动

近两年来人民币的升值呈现出明显的趋势，可以看到，继前一交易日轻松突破7.57关口之后，17日人民币汇率中间价走高30个基点，以7.5651创出年内第52个新高。这意味着按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已超过7.2%。而进入7月以来，人民币升值速度进一步加大，汇率中间价已相继突破7.6、7.59、7.58和7.57四个重要关口。站在证券市场的角度来看，人民币升值的旋风也迅速刮到了A股市场，近两年来一些受益人民币升值的概念股也在A股市场中强势崛起，持续受到了主流资金的关注，随着近期人民币升值速度的加快以及升值压力的进一步加大，近期市场对于人民币升值概念股的炒作也加大了力度。首先是地产股，接着是银行股，这两大市场共认的人民币升值直接受益板块近两个交易日极为活跃。地产龙头万科A周二涨停周三接着大涨3。76%。中行、工行、民生银行等大小银行股在近两个交易大都也是连续收红的走势，兴业银行在周二也是几近涨停、周三继续收红的走势。

青山纸业 本币升值 绿树常青

但在这儿要指出的是，地产与银行股近两个交易日已经有所活跃，短线再去追涨意义并不大，投资者不妨寻找另一些还没有涨起来但又明显受益于人民币升值的品种，我们认为造纸板块就值得重点关注，因为国内造纸行业的原料料大都依靠进口，因而人民币的升值将直接降低造纸企业的生产成本，由此说明造纸板块受益人民币的升值也是相当直接的，而造纸板块近两个交易日的活跃度又明显不如地产与银行股，后续补涨的要求也较为明显，因此在接下来的行情中值得重点关注。而这其中600103的青山纸业更是值得重点关注。公司是我国造纸行业的龙头企业,其生产的纸、板系列产品占到整个收入体系的74%，也就是说公司的成长基本上是依靠纸、板业务。由于我国造纸业的原材料35%来自国外，企业还需从外国进口制造设备。因此说人民币升值为公司带来的成本压减还是相当之大的，而从二级市场的角度来看，由于有近两个交易日极为火爆的受益人民币升值题材，主力资金炒作该股具有极好的外部环境。

参股兴业 分享牛市大餐

从青山纸业相关资料显示，公司持有698万股兴业银行股权，每股成本仅为1.75元，总成本也不过区区1221万元左右。而兴业银行周三的收盘价格高达40。18元，也就是说公司目前持有兴业银行的市值已经达到2亿8千万元。按此计算，公司投资兴业股权增值已超过两个亿，获利十分丰厚。此外，青山纸业还持有大量上市公司股权，持有永安林业1170万股，占该公司总股本的5。77%，为该公司第三大股东。持有惠泉啤酒882。79万股一般法人股，占该公司总股本的3.53%，为该公司第三大股东。持有福建水泥69.85万股法人股，占该公司总股本的0.23%。由于牛市的持续，公司这些早期的股权投资目前已经有了非常不错的帐面收益，可以说公司与券商、基金一起分享了这一顿牛市大餐。

二级市场上，该股周二地量收红过后周三再接再厉，并在上涨的同时成交量得到了明显的释放。地量反弹，反转信号已经发出，值得重点关注。