6月CPI同比上涨4.4% 新数据对股市影响几何？

　　打组合拳没必要

　　6月CPI同比上升4.4％，应当立即采取调控措施，以免物价上涨形成趋势，逐月攀升。但也不要过于紧张，如果打组合拳，把减免利息税、加息、提高准备金率一下子抛出来，一方面影响过大，另一方面也可能没有必要。当然，如果CPI超过5％警戒线，政府有可能采取严厉调控措施，类似93-96年的三年治理整顿，这样对经济与股市会产生较大影响。（中央财经大学证券期货研究所所长贺强）

　　预期利空对股市影响不大

　　6月CPI同比上升4.4％，和市场预期的数据完全一致。这主要是猪肉等食品价格上涨造成的，猪肉同比上涨70％。现在加息对物价上涨起不了作用，猪半年以后才能养出来。但加息可以促使股市尽快完成调整，创出历史新高。

　　目前经济增长处于转型期，调控政策应使经济平衡持续增长，如果加息与2000亿美元特别国债、减免利息税一齐出台，对流动性与经济影响很大。但这些预期中的利空对股市影响不大。股市近期走势反复，正是在消化这些预期中的利空。3800点将成为调整底部，开放式基金为避免出现大规模赎回会维护这一底部区域，近期新基金坚决作多中报高成长的金融、地产股，也基于此。（天相首席策略分析师仇彦英）

　　CPI高企市场加息预期增强

　　国家统计局昨天公布上半年CPI同比涨3.2％，6月份CPI同比涨4.4％，加息预期增强。银行股影响偏中性，因为活期存款利率可能不做调整，而贷款利率和定期存款利率可能会同步提升，因此经营收入的增长可能略高于资金成本的提升，但贷款规模的控制以及坏帐率提升可能使得经营收入不会同比例提高。保险股将受益，上半年保险公司投资收益逾1300亿元，同比大幅增长，升息将对其资产运用产生正面影响，增加投资收益。（海通证券）

　　紧缩利空是否消化并不明朗

　　尽管宏观数据的靴子落地，但是对于大盘影响依然存在。首先，从各个数据看，无论是通胀、投资，还是之前披露的信贷数据，都是比较高的，尤其是6月的数据，因此加息或者调节准备金率只是时间问题，而上周的定向央票可能只是充当紧缩的先锋。但是另外一方面，这些数据基本和前度传言的出入不大，因此，市场之前已经消化的差不多了，目前的不确定性只是紧缩的力度和频率。（东吴基金）

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　　靴子尚未落地耐心等待为上

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