7月23日外汇市场技术解盘

　　7月23日外汇市场技术解盘

　　（图表截止至2007年7月23日6：41）

　　中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会赵燕京

　　2007年07月23日09:05来源：人民网经济频道

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　　美元/日元

　　7月20日，汇价震荡盘跌。

　　日本财务省(MinistryofFinance)周五公布的数据显示，日本上周连续第二周成为外国债券净买家。数据显示，7月8日-14日当周，日本投资者净买入568亿日元外国债券，前一周为净买入2406亿日元。市场人士表示，外国债券净买量下跌主要由于美国股价上涨，另外日元兑美元再度下跌也是原因之一。同时日本投资者上周净卖出2709亿日元外国股票，前值为净买入1049亿日元。数据还显示，外资上周净买入396亿日元日债，为三周来首次，前值为净卖出3238亿日元，；另外外资上周净买入1434亿日元日股，为连续第三周净买入，前值净买入7618亿日元。

　　东京证券交易所周五数据显示，境外投资者持续10周净买入日本股票。截至7月13日，在东京，大阪，名古屋三处交易所，境外投资者净买入股票2464亿日元(20.2亿美元)，低于上周4768亿日元的规模。上周个人投资者净抛售日本股票，规模1359亿日元。在此前一周，个人投资者卖出股票价值2793亿日元。日本财务省周五公布的资本流动数据显示，上周境外投资者净买入价值1434亿日元日本股票，此前一周净买入7618亿日元。政府公布的上述数字包括广义的证券交易，同时也包括了三大交易所之外的交易。

　　东京股市20日收盘走高，归因于JFEHoldings、新日本制铁(NipponSteel)等业绩预期强劲的钢铁公司类股上涨。日经指数盘中短暂升至18,200点，为三个交易日来的首次。日经225指数收盘涨41.36点，至18,157.93点，涨幅0.2%，该指数19日上涨了100.99点。包括东京证交所一部所有股票在内的东证指数涨8.17点，至1,776.17点，涨幅0.5%。交易员们表示，由于大型企业将于下周初开始发布4-6月份的收益报告，加之7月29日参议院选举在即，投资者在这些事件来临前不太可能积极建立头寸。RakutenSecurities的首席策略师HiroyukiFukunaga称，股市23日当周可能会出现两极分化的现象，这取决于公司的收益状况。他表示，如果那些大公司的业绩好于市场预期，日经指数或将突破18,300点关口。

　　韩国央行(BankofKorea)周五表示，希望明年采用央行与本地金融机构的复买回协议(repo)利率，作为官方货币政策目标。韩国央行在新闻稿中指出，现行已实施八年，且每月制定隔夜拆款目标的机制，未能达到透过金融体系控制利率的目标。

　　韩国央行(BankofKorea)周五表示，一旦央行开始将基准货币政策目标利率由拆借利率改为回购利率，当地商业银行需要更为灵活地管理资产韩国央行一位高级官员表示，过去银行希望央行及时干预来，不过一旦回购利率成为基准利率的那天到来，金融机构将需要更为灵活地管理资产状况周五早些时候，韩国央行突然宣布将把回购协议利率改为货币政策基准目标利率。

　　韩国国内银行行长们周五表示，决心将加强对中小企业贷款的风险管理，这些企业的贷款剧增令近期流动性大幅上升韩国央行在今天公布的声明中表示，国内银行行长们一致认为，今年下半年韩国经济将继续保持增长这份声明是在韩国央行官员与国内各个银行行长进行会谈后发布的根据韩国央行本月早些时候公布的数据，韩国5月中小企业银行贷款增长8.340万亿韩元，增幅达6年多来最大。

　　泰国央行(BankofThailand)行长助理SuchadaKirakul周五表示，拟议中的抑制泰铢升值的措施并非短期行为当被问及在泰铢升值压力缓解后抑制泰铢涨势的措施是否会被取消时，Suchada表示，只有在今后泰铢走软的情况下，央行才可能会考虑采取反向措施。Suchada称，流入泰铢股市的资金有放缓迹象，说明外资流入趋于稳定外资大规模流入泰国股市推动泰铢在上周升至10年高点，引发了泰国国内保护出口业的呼声。

　　泰国财长差隆波(ChalongphobSussangkarn)周五重申，泰国准备推出的一系列抑制泰铢升值的举措不会对投资者造成冲击，这暗示泰国政府不会采取严厉的资本流入管制措施。差隆波对记者表示，泰铢汇率目前处于合适水平。泰铢兑美元汇率本周小幅下跌。他指出，得益于泰国央行对汇率的短期管理，泰铢的波动程度已经降低。周五亚洲汇市尾盘，美元/泰铢报33.57，高于亚洲汇市周四收盘价33.50。

　　由于从中国大陆进口的食品价格持续上涨，香港6月份综合消费者物价指数(CPI)上升速度较5月份有所加快。经济学家预计，食品价格上涨和强劲的内需将推动通胀率在下半年进一步走高。香港政府统计处(CensusandStatisticsDepartment)周五表示，香港6月份综合CPI较上年同期上升1.3%，5月份升幅为1.2%。此前接受调查的经济学家的预期中值显示，香港6月份综合CPI年率上升1.4%。香港政府称，香港上半年的平均通胀率为1.5%。香港政府认为，6月份CPI加速上升是由肉价上涨造成的，尤其是猪肉价格的大幅飙升，这是因为大陆的猪肉供应出现短缺。6月份占香港CPI构成权重约27%的食品价格较上年同期上涨了4.5%，5月份涨幅为3.5%。

　　中国国家统计局网站周五公布的数据显示，上半年，全社会固定资产投资54168亿元，同比增长25.9%。其中，城镇固定资产投资46078亿元，增长26.7%；农村投资8090亿元，增长21.5%在城镇投资中（以下同），国有及国有控股投资19749亿元，同比增长16.8%；房地产开发投资9887亿元，增长28.5%从项目隶属关系看，中央项目投资4308亿元，同比增长14.3%；地方项目投资41770亿元，增长28.1%从产业看，第一、二、三产业投资为499亿元、20794亿元和24785亿元，同比分别增长37.5%、29.0%和24.6%从行业看，煤炭开采及洗选业投资580亿元，同比增长14.6%；电力、热力的生产与供应业投资3303亿元，增长14.3%；石油和天然气开采业投资799亿元，增长13.1%；铁路运输业投资672亿元，增长7.5%；非金属矿制品业投资1128亿元，增长50.3%；黑色金属矿冶炼及压延加工业投资1093亿元，增长9.6%；有色金属矿冶炼及压延加工业投资537亿元，增长35.8%从注册类型看，内资企业投资40789亿元，同比增长27.1%；港澳台商投资和外商投资为87亿元和2768亿元，分别增长32.4%和16.4%从施工和新开工项目情况看，截止到上半年，城镇50万元以上施工项目累计193160个，同比增加22383个；施工项目计划总投资192619亿元，同比增长15.8%；新开工项目110369个，同比增加11519个；新开工项目计划总投资38853亿元，同比增长6.4%从到位资金情况看，城镇投资到位资金55009亿元，同比增长24.7%。其中，国内贷款增长14.0%，利用外资增长13.2%，自筹资金增长30.2%。

　　中国国家统计局网站周五公布的数据显示，6月份，“国房景气指数”为103.63，比5月份上升0.31点，同比上升0.70点房地产开发投资分类指数为102.85，比5月份上升0.48点，同比上升2.17点。上半年，全国完成房地产开发投资9887亿元，同比增长28.5%。商品住宅完成投资6955亿元，增长30.8%。其中，经济适用住房投资292亿元，增长34.4%资金来源分类指数为102.22，比5月份上升0.34点，同比上升0.41点。上半年，全国房地产开发企业资金来源为15618亿元，同比增长27.8%。其中，国内贷款为3455亿元，增长25.9%；利用外资282亿元，增长68.7%；企业自筹资金5301亿元，增长28.4%土地开发面积分类指数为98.06，比5月份上升0.29点，同比回落4.04点。上半年，全国房地产开发企业完成土地开发面积1.18亿平方米，增长7.6%房屋施工面积分类指数为105.32，比5月份上升0.34点，同比上升0.85点。上半年，全国房屋施工面积17.14亿平方米，增长21.9%。其中，住宅施工面积13.40亿平方米，增长22.9%；办公楼施工面积6817万平方米，增长18.1%；商业营业用房施工面积1.94亿平方米，增长12.2%商品房空置面积分类指数为105.91，比5月份上升0.34点，同比上升6.35点。截止到6月末，全国商品房空置面积为1.24亿平方米，同比增长2.3%。其中，空置商品住宅6562万平方米，下降2.3%。

　　中国国家统计局周五公布的数据显示，6月份工业品出厂价格同比上涨2.5%，原材料、燃料、动力购进价格上涨3.4%在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨2.5%。其中，采掘工业下降1%，原料工业上涨5.2%，加工工业上涨1.6%。生活资料出厂价格同比上涨2.5%。其中，食品类上涨6.7%，衣着类上涨0.9%，一般日用品类上涨1.4%，耐用消费品类下降1.3%。

　　中国国家统计局网站周五公布的数据显示，6月份居民消费价格总水平同比上涨4.4%，其中城市价格上涨4.1%，农村价格上涨5.0%；食品价格上涨11.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨5.2%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.4%从八大类别看，6月份，食品类价格同比上涨11.3%。其中，粮食价格上涨6.1%，油脂价格上涨27.6%，肉禽及其制品价格上涨35.7%，猪肉价格上涨59.8%，鲜蛋价格上涨37.9%，水产品价格上涨5.2%，鲜菜价格上涨4.8%，鲜果价格下降16.2%，调味品价格上涨4.5%烟酒及用品类价格同比上涨1.7%。其中，烟草价格上涨0.8%，酒类价格上涨3.5%衣着类价格同比下降0.3%。其中，服装价格下降0.3%家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.8%。其中，耐用消费品价格上涨1.7%，家庭服务及加工维修服务价格上涨6.6%医疗保健及个人用品类价格同比上涨1.9%。其中，西药价格下降1.2%，中药材及中成药价格上涨8.8%，医疗保健服务价格上涨2.2%交通和通信类价格同比下降1.1%。其中，交通工具价格下降2.4%，车用燃料及零配件价格下降1.2%，车辆使用及维修价格上涨3.2%，城市间交通费价格上涨3.2%，市区交通费价格上涨1.3%；通信工具价格下降18.0%娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.2%。其中，学杂托幼费价格下降0.7%，教材参考书价格下降0.7%，文娱费价格上涨2.0%，旅游价格上涨2.3%，文娱用品价格下降0.4%居住类价格同比上涨4.4%。其中，水、电及燃料价格上涨3.6%，建房及装修材料价格上涨4.7%，租房价格上涨4.0%1-6月份累计，居民消费价格总水平同比上涨3.2%。

　　中国央行周五公布，中国6月份企业商品价格较上月上涨0.7%，较上年同期上涨5.4%，其中农产品价格同比上涨12.7%，环比上涨1.8%此外，中国央行称，中国6月原粮价格环比上涨1.5%，同比上涨8.2%；畜产品价格环比涨4.8%，同比升33.9%；活猪价格环比上涨8.7%，同比上升71%；鸡蛋价格环比下降1.5%，同比涨41.9%同期黑色金属价格环比下降0.1%，同比上涨5.8%；钢材价格环比降0.7%,，上年同期上涨3.4%；有色金属价格环比下降1.7%，同比上涨9.4%。煤油电价格环比上涨0.2%，同比升2.4%；原油价格环比涨0.5%，同比下降7.4%；原煤价格环比上涨0.6%，同比升8.7%；电价较上月下降0.2%，较上年同期上涨6.6%。

　　中国人民银行决定，自2007年7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.06%提高到3.33%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.57%提高到6.84%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整；个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。本次利率调整有利于引导货币信贷和投资的合理增长；有利于调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定。

　　中国国务院决定自8月15日起将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%。中国全国人大常委会此前经表决通过关于修改个人所得税法的决定，授权国务院根据国民经济和社会发展的需要，可停征或减征储蓄利息税。中国财政部部长金人庆此前表示，目前中国经济处于高速增长时期，财政收入保持了较好的增长势头，停征或者减征利息税，国家财政有能力承受。中国自1999年11月1日起开始对储蓄存款利息所得征收个人所得税，即利息税。到2006年底，共征收利息税2,146.4亿元人民币。

　　摩根大通(JPMorgen)经济学家龚方雄表示，中国宣布将利息税税率从20%下调至5%，这相当于在中国央行将存贷款利率上调27个基点后，进一步将存款利率再上调50个基点。此举凸显出中国有意扭转实际利率为负的局面，并抑制银行存款资金进一步外流。

　　因通胀压力上升，居民储蓄存款持续负利率持续，且上半年宏观经济数据揭示经济存在过热隐忧，数据公布后的首个周末中国管理层即出台包括加息和下调利息税组合政策已在各方预料当中。组合政策兑现意味着前期市场忧虑的政策风险释放，预计短期内政策将保持平稳，资本市场有望因利空出尽而重抬升势。不过，流动性紧缩的压力依然存在，特别国债发行将为央行提供更多的回笼工具，公开市场或面临更多变数。近期公布的宏观经济数据显示，经济增长强劲，且通胀压力增大，居民储蓄存款持续负利率，上述政策组合显然符合市场预期。上述两个政策直接提高了实际利率水平，导致短期内再次加息的可能性大幅降低，政策风险因此而得以释放。本次加息27个基点及减少征收利息税后，一年期税后定期存款利率跃升至3.2%左右，与上半年CPI涨幅接近，并已高于3%的CPI年内调控目标。不过，流动性紧缩的压力依然客观存在，市场仍不能对央行加大资金回笼力度掉以轻心。特别国债发行在即的消息，意味着央行将增加对冲流动性的新工具，市场仍面临较大的流动性回笼风险。全国人民代表大会常务委员会已于6月末批准财政部发行人民币1.55万亿元特别国债，购买价值2,000亿美元的外汇储备，作为国家外汇投资公司的资本金。央行上周在公开市场操作中也重新启动了近半年均未使用的正回购操作，已被业内视为日后利用特别国债进行公开市场操作的演习。央行上周四公布，当天在例行公开市场中除发售3年和3个月期央票外，还以3.00%的利率发售了人民币200亿元6个月期正回购。因贸易顺差持续扩大导致的流动性充裕局面仍在蔓延，一旦央行拥有特别国债后，公开市场或面临更大的资金回笼压力，下半年资金面均可能处于相对紧张的状态。

　　以国家战略石油储备、地方石油储备、企业商业储备和中小型公司石油储备为主体构成的中国四级石油储备体系化建设已经启幕。有关人士指出，此举本质上就是构建政府储备与企业储备、战略储备与义务储备相结合的石油储备制度。日前有媒体引用中石油一位消息人士的话说，中国计划建立四级石油储备体系，分别是国家战略石油储备，各个地方政府的石油储备，三大石油公司的商业石油储备和中小型公司的石油储备。四级体系中的国家战略石油储备和三大石油公司的商业石油储备已在建设中，而地方政府的石油储备和中小型公司的石油储备还处在初级可研阶段。国家也正在考虑制定相关的石油储备管理法规。根据规划，中国于2004年开始建设镇海、舟山、大连、黄岛等一期四座储备基地。其中，镇海、舟山基地目前已开始注油。

　　伊朗日前要求日本两家炼油厂用日元代替美元，为其从伊朗进口的原油进行结算。报道说，最近一段时间以来，伊朗一直在劝说亚洲地区的原油进口商以美元以外的硬通货进行支付，其主要目的是降低伊朗的美元储备以应对美元持续贬值态势。日本石油公司日前表示，该公司可能从今年9月或10月开始在从伊朗进口原油时使用日元进行结算。据伊朗官方公布的最新数字，最近几个月里，伊朗国家石油公司获得的石油出口外汇收入中，有大约70％为美元以外货币，其中绝大部分为欧元。伊朗的外汇收入中有约80％来自石油出口。日本则是世界第二大石油进口国。

　　原油期货价格在过去2个月里被逐渐推高，交易员们警告说之后可能遭遇骤跌。供给紧张的预报引发了全新的投资兴趣，由此多头的堆积令油价越盘越高花旗集团(Citigroup)的TimEvans说：“买家必定是预见到未来某一时段将出现一定程度上的供给短缺，因为眼下市场上仍有充足的原油让精炼厂加工。”“人气依然顽固地看涨，但这并不意味着75美元/桶原油价格就便宜，这一水平也未必能延续很久。若看到形势有所松动，这些头寸很容易失去耐心，进而引发跌落。”因看好价格前景，资金面的大量注入令市场升温，这一点市场上很少有不同意见。“原油正转变为特定资产种类”，就像股票债券等金融产品MFSGlobal的MikeFitzpatrick说，油价也受到汽油等指导商品的复杂影响，预计油价会涨破80美元8月Nymex品种最新报75.88美元。

　　国际货币基金组织(IMF)表示，世界正处于全球繁荣阶段，该组织23日当周可能提高经济增长的预估。国际货币基金组织首席经济学家SimonJohnson20日称，全球经济增长走强，弥补美国的疲弱。Johnson称，大致来说，全球目前的面貌是美国持续露出疲态，但其余地区表现良好。他还称，日本的增长颇佳，最近的地震不太可能造成冲击。国际货币基金组织此前预期，全球07年及08年的经济增长率都是4.9%。国际货币基金组织定于25日公布修正值，从Johnson的发言来看，应会提高预估值。

　　国际货币基金组织(InternationalMonetaryFund,简称IMF)首席经济学家约翰逊(SimonJohnson)19日表示，全球经济表现良好，但全球范围内的食品价格上涨使人担心需求的增长将令通货膨胀成为许多国家面临的问题。约翰逊在简要阐述一系列问题时向记者表示，全球的经济表现非常好，正出现全球范围的繁荣景象。约翰逊的讲话显示出，IMF将在7月25日公布修正预期时上调对全球经济增长的预期。该组织在4月份时曾预计，全球经济2007年和2008年增幅将略低于5.0%。他表示，通货膨胀是一个令人担忧的问题，但目前为止除英国以外通货膨胀预期还没有受到影响。他指出，英国央行(BankofEngland)和加拿大央行(BankofCanada)近期均上调了利率，以抑制通货膨胀预期。约翰逊还表示，许多国家的食品价格上涨幅度超过预期，部分原因在于食品被部分用于生产乙醇燃料。

　　美国财政部(U.S.TreasuryDepartment)周五表示，近期次级抵押贷款市场危机似得到遏制，目前并没有威胁到更广泛的金融体系。一财政部高级官员指出，近期抵押贷款市场令人不安的情况“似乎受控”，并没有威胁到更广泛的市场。不过财政部正密切关注事态进展。在财政部官员集会决定下季融资计划前，次级抵押贷款问题倍受初级债券交易员关注。

　　美国圣路易斯联储主席普尔(WilliamPoole)周五表示，次级抵押贷款市场问题还会引发更多抵押品赎回权丧失现象，但这应该不会对美国整体消费需求或美国金融体系健康构成威胁。他在向圣路易斯房地产专业人士协会(St.LouisAssociationofRealEstateProfessionals)发表演讲后向记者表示，次级抵押贷款市场问题将继续局限于这个领域。普尔指出，银行系统仍有充足的资本，且与数十年前相比，银行面临的信贷风险更加有限。普尔认为，由于银行资本充足且银行受到的影响有限，次级抵押贷款市场问题向其他领域蔓延的可能性不大。

　　美国圣路易斯联储主席普尔(WilliamPoole)周五表示，美国次级抵押贷款市场压力看上去似乎不足以影响消费者支出。普尔认为，除非次级抵押贷款市场的压力变得越大，否则这些问题将不会冲击到消费者支出或整体信贷质量。

　　美国圣路易斯联储主席普尔(WilliamPoole)周五表示，股市与债市之间不存在可靠联系。普尔指出，有时股市和债市“一荣俱荣，一损俱损”，但并非一直都是这种情况。

　　美国圣路易斯联储主席普尔(WilliamPoole)周五表示，美元下滑可能造成通胀上行风险，但并非决定性因素。普尔指出，美元走软可能对通胀上行构成压力，但决不是决定性的影响因素，同时还有很多其他因素可能带来通胀上行风险。

　　圣路易斯联储主席普尔(WilliamPoole)周五表示，次级抵押贷款市场引起的损失惩罚了那些错误的贷款和投资行为。普尔在向圣路易斯不动产专家协会做演讲时称，个人和银行错误的贷款行为引起了次级抵押贷款市场危机。他指出，美联储在过去两年对投资者和银行予以充分暗示，美国利率进入升息周期，随后美联储利率于2006年6月升至5.25%。因此，他们未能预料美联储的升息，以及升息可能对从事抵押贷款相关衍生品投资的影响。普尔认为，市场已经惩罚了信用较低的人员和银行，可能会淘汰不负责任的贷款机构，普尔还称，次级抵押贷款市场问题不会影响消费支出，且次级抵押贷款市场问题应当依然受控。目前普尔是美联储公开市场委员会(FOMC)具有投票资格的委员，此前美联储于6月末再次宣布维持现行利率5.25%不变。

　　独立预测机构美国经济周期研究所(ECRI)周五公布，其衡量美国未来经济增长状况的指标在最近一周持稳，尽管股市上涨和初请失业金人数降低，但房市走软和货币供应增长放缓。ECRI表示，截至7月13日当周领先指标持平于上周的143.9。ECRI称，领先指标年率增长6.3%，前周由6.2%下修至6.1%。ECRI主管LakshmanAchuthan指出，过去10周指标年增幅介于6.0-6.7%的窄幅区间。这仍预示着未来数月经济将稳健增长。一周领先指标和增长率可能反向移动，因增长率是从指标的四周移动均值推算而来。

　　对于关心美联储主席伯南克(BenBernanke)对近期核心通胀回落是否感到满意的观察人士来说，本周为期两天的国会听证会给了他们明确的答复：“绝不”。但是与伯南克在通胀风险问题上的鲜明态度相比，他本人以及国会议员对于另外一个关键的通胀问题却讳莫如深：美联储有朝一日是否会设立具体的通胀目标。伯南克在为期两天的国会发表的讲话证实，美联储在长达一年时间里维持利率不变的做法将可能一直延续到2008年。从伯南克的讲话中还可以发现，美联储抗击通胀的立场在可预见的未来也将继续得以保持。伯南克周四在回答参议院银行委员会(SenateBankingCommittee)提问时表示，仅凭数个利好数据不能说明通胀问题已从根本上得到解决。伯南克本周三、四向国会作半年一度的货币政策和经济报告，其中周三向众议院银行和金融服务委员会(HouseCommitteeonBankingandFinancialServices)发表了讲话。伯南克在听证会上重申了美联储的一贯看法：即通胀依然是货币政策决策时考虑的首要因素。在过去一年多的时间里，美联储已经在8次会议上做出维持5.25%的联邦基金利率不变的决定，并反复警告称通胀依然是经济面临的主要风险。对MacroeconomicAdvisers经济学家BrianSack而言，与议员提出的问题一样，伯南克未被问到的问题也同样引人关注，这就是与通胀目标有关的问题。美联储数月来一直将设立通胀目标作为其总体沟通战略的组成部分进行讨论，但至今还没有得出结论。伯南克在发言中没有提到通胀目标，这个问题在美联储最新发布的报告中也只是一带而过。MacroeconomicAdvisers的Sack对于没有议员就通胀水平是否满意或者通胀目标研究结果发问感到意外，这让他感到非常失望。伯南克此前一向以支持设立通胀目标著名，因此在他接替格林斯潘(AlanGreenspan)出任美联储主席时，一些人认定设立通胀目标近在咫尺，特别是在主张设立通胀目标的米什金(FredericMishkin)等官员加入美联储理事会后。外界一般将核心个人消费支出(PCE)物价指数年率增长1%-2%假定为美联储官员满意的适宜区间。但米什金和里奇蒙德联储主席莱克(JeffreyLacker)等官员近来的言论令市场多少有些迷惑：即美联储是否对核心PCE升幅处于2%感到满意、或是希望能够回落至1.5%的中点。Sack表示，对市场预期而言，上述差别意义重大。Sack称，从上述情况看，设立通胀目标可谓是伯南克可能被问及的最具争议的问题，从这个意义上来看，伯南克此次可以说躲过了一劫。

　　美国股市周五收盘全线重挫，领头羊卡特彼勒(Caterpillar)和Google等企业季度业绩令人失望挫伤了投资者的做多热情，同时市场担忧次级抵押贷款市场危机可能扩散至其他经济领域，进一步打压了人气。周五的大幅下挫足以拖累主要股指周K线收阴，打破了道指、标普500指数和纳指周线三连阳的走势。工程机械巨头卡特彼勒称，部分归咎于北美机械设备销售急剧下滑，其季度盈余下滑，这表明房市疲软可能抑制经济增长。卡特彼勒股价大跌4.4%，拖累道指跌破14,000点整数大关，此前道指周四收盘一举突破了这一重要水平。另外，网络搜索巨头GoogleInc.称因员工增加、运营费用跃升，其季度盈余不及预期。BostonAdvisorsInc.投资组合经理TimWoolston指出，市场对卡特彼勒和Google的预期非常高，因此失望的空间不大。而当投资者聚焦次级抵押贷款问题时，这就形成了悬而未决的利空。他认为，次级抵押贷款对经济的实际影响程度无从得知。道指收盘重挫149.33点，跌幅1.07%，收报于13,851.08点；标普500指数大跌18.98点，跌幅1.22%，收报于1,534.10点；纳指收盘重创32.44点，跌幅1.19%，收报于2,687.60点。道指本周累计下跌0.4%，标普500指数本周累计下挫1.2%，纳指本周累计下滑0.7%。

　　美国原油期货周五收低,交易商称在8月期货今日收盘到期前结清部位,获利了结卖压出笼。法国能源企业道达尔已取消其宣布的Dalia日产22万桶的离岸石油鉆井平台生产遭遇不可抗力,也对此间市场不利。纽约商业期货交易所(NYMEX)8月原油期货结算价跌0.35美元或0.5%至每桶75.57美元,今日交投区间为75.16-76.13美元,後者为去年8月10日触及76.52美元以来盘中最高位。历史高位是去年7月14日创下的78.40美元。尽管收低,但NYMEX原油期货已连续第六周上涨,期内涨幅高达10.81美元或17%。8月原油期货今日开盘时的未平仓合约已下滑至34,000口,而9月未平仓合约则已升至近390,000口。NYMEX9月原油期货跌0.28美元,或0.4%,报每桶75.79美元,交投区间为75.40-76.39。伦敦9月布兰特原油期货结算价收低0.03美元或0.04%至77.64美元,交投区间为77.19-77.98。8月RBOB汽油期货连续第二日下跌,收低2.68美分,至每加仑2.1646美元,盘中交投区间为2.1455-2.2010。8月取暖油期货收低2.21美分,或1.1%至每加仑2.0922美元,交投区间介于2.0878-2.1190。

　　COMEX期金周五在活跃交投中涨至两个月高位，本周录得稳固升幅，获益于基金买盘以及投资者通过黄金上市交易基金(ETF)大量增持黄金。金价在近期有望测试700美元的心理水准，因美元走软，能源价格持坚以及珠宝需求改善等因素推动金价上扬。主力8月期金合约升6.60美元，或1%至每盎司684.70美元，盘中交投区间为675.80-687.60。COMEX预估最终成交量为122,692口。现货金报每盎司682.90/683.70美元，高于周四的673.90/674.50。伦敦金午后定盘价为681.60美元。NYMEX10月铂金合约收升8.10美元至每盎司1,346.60美元。现货铂金报1,330/1,334。9月钯金合约小涨0.8美元收报每盎司374.75美元。现货钯金报370/374。COMEX9月期银收高2.8美分至每盎司13.403美元，盘中区间介于13.300-13.500。现货银报13.27/13.32美元，周四为13.24/28。

　　加拿大央行周五公布的数据显示，加拿大7月18日当周政府储蓄为24.62亿加元（合23.6亿美元），较前周减少27.01亿加元，较上年同期减少22.23亿加元。7月18日当周加拿大政府证券包括总计1105亿加元的国库券，2588.54亿加元的其它直接和有担保证券，以及149.84亿加元的加拿大储蓄债券。加拿大央行持有的政府证券包括总计199.5亿加元的国库券以及295.12亿加元的债券。

　　汇价日高122.42，日低120.85，尾盘在121.20附近整理；日升跌率-0.615%，日涨跌幅-0.75，收于121.25。上周汇价的周最高价122.42，周最低价120.85，周升跌率-0.550%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线摆脱缠绕呈死叉空头排列，汇价位于其下及30日均线（122.71）之下，显示短中线向空的概率继续增大，短线向空。汇价若受压于121.60之下则短线向空，下挡支撑位于120.80、120.40、120.00，上挡压力位于122.00、122.40。121.60与122.40（中位122.00）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统有呈收敛集聚缠绕或死叉态势，汇价位于其下附近及30周均线（120.49）之上，显示中线向多的概率依然较大；若受压于122.30之下则周线偏空，站稳于123.10之上则周线向多，下破121.50则周线向空；121.50与123.10（中位122.30）分别为周线指标向空与向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈缓升多头派之势，汇价位于其间偏上及30月均线（115.41）之上，显示中长线向多的概率增大；若站稳于119.30之上则月线偏多，若站稳于121.20之上则月线向多，上挡月线压力位于123.30。121.20与117.30（中位119.30）分别为月线指标向多与向空的分界线。

　　汇价现概略位于中长线向多的概率增大，中线向多的概率增大，短中线向空的概率增大，短线向空；周线若受压于122.30之下则周线偏空，若站稳于123.10之上则周线向多，受压于121.50之下则周线向空；日线若受压于122.00之下则短线偏空，上破122.40则短线向多，下破于121.60则短线向空，有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑的位置。

　　波动分析显示，中线看，暂谨慎认定汇价在波段低点、06年5月17日日低108.96结束大4波整理，已经进入大5波上升波动之中。短中线看，暂谨慎认定汇价已经在近期波段低点、06年12月5日日低114.43附近受到支撑、进入大5波的5波震升中。暂谨慎认定汇价已经自3月5日日低115.15以来进入5波3震升中，自4月19日日低117.61进入大5波的3-3震升波动中，且在6月22日日高124.15盘升受阻进入较大级别的3-4震荡整理中的概率继续增大；现运行在大A波（ABC）下跌波动的C波3下跌中。

　　时间比率分析显示，可暂认定汇价自06年5月18日当周周低108.96至今运行在5波震升中，自06年12月5日日低114.43至07年2月12日日高122.09的5-1波共用时约49个交易日，自07年3月5日日低115.14至今为具有延伸波结构的5-3波动，已运行约80个交易日，两个波动时间恰为1：1.618，即5-1与5-3波动可能存在1：1.618的时间比率关系，因此，汇价在124.15受阻回落进入5-4震荡整理的可能性存在且此概率增大。5-4震荡整理的时间似应在10周以上，至今已运行4周。

　　短线波动分析显示，暂谨慎认定汇价已经在6月22日日高124.15附近结束该形态5波震升、进入较大级别4波整理的概率较大；暂认定汇价自124.15至今运行在较大级别的4波整理中已约21个交易日，较大级别的4波整理仍有时日；汇价已经在9日日高123.66附近结束B波反弹、进入C波下跌的概率较大，在7月20日日高122.42结束横摆波动的C波2波动、进入C波3波动的概率较大；不排除汇价已经在今日早盘高点121.61附近结束C波3-2反弹、进入C波3-3震跌的可能；汇价在C波3的3-3震跌后可能有C3-4整理及C波3-5震跌；若汇价下破120.40-60支撑则波段目标或暂谨慎看向120.00或119.60-80。同时，市场对汇价在120.80或120.40附近受到支撑进入较大级别B波反弹的可能性保持警惕。

　　本周，汇价有望震荡整理。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑。

　　今日强压力122.00，弱压力121.60；强支撑120.40，弱支撑120.80。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。