大盘先扬后抑，短期需整固

机构：广州博信

周二消息面上，据《上海证券报》报导，经国务院批准，商务部、海关总署于7月23日联合发布2007年第44号公告，公布新一批加工贸易限制类目录。主要涉及塑料原料及制品、纺织纱线、布匹、家具等劳动密集型产业，共计1853个十位商品税号，占全部海关商品编码的15%。

从该目录可以发现，此次加工贸易限制，主要针对低附加值的劳动密集型产业，表明我国政府对贸易顺差的调控从限制资源消耗类产品的出口升级到限制低附加值产品的出口，这一方面将对下半年以后的贸易顺差总量增长起到一定的抑制作用，另一方面也将对贸易顺差的结构以及相关企业的效益产生一定的影响。随着政策的调整，相关的上市公司下半年的经营业绩可能会受到一定的影响。此外，最新数据显示，1~6月全国财政收入为26117.84亿元，同比增长30.6%。我们认为，对财政收入增长结构的分析，可以对今年上半年经济增长速度和效益的真实性进行一定的印证。1、国内流转税同比增长22.3%，高于同期名义GDP16.8%的增长速度。流转税主要由增值税、营业税、消费税等税种构成。22.3%的增长速度不仅表明上半年工业、服务业以及（高档）消费的发展是快速的，也部分印证了上半年GDP增长速度的真实性。2、所得税同比增长37.2%。由此可以预计，上半年全国企业效益的增长速度将在40%左右，考虑到机制、资源倾斜、资产注入等因素，上半年上市公司的利润增长速度将显著超过40%的水平。

热点方面，随着半年报披露渐入高峰，二级市场的半年报效应也日益显露，尤其是那些具有高送配题材的个股更是持续走高，沙隆达、柳钢股份、大唐发电、金瑞科技、江苏开元等高送配题材股的连续两个涨停，深刻揭示了市场热钱正掀起猛烈的抢权填权行情。究其高送配股走强的原因，主要有两点：一是因为目前整个市场处于牛市周期中，资金对牛市的乐观预期推动着股价的节节走高；二是因为近期一系列的上市公司的半年报显示出中报业绩增长的利好效应正在显现出来，从以往走势来看，高分配除权后能否获得迅速填权的走势预期，关键在于业绩能否高成长，只有未来的业绩高速增长才带来股价盘升的动力，才会有抢权填权行情的出现。

技术面上，在经过连续两天合计近300点的快速上攻之后，今日大盘继续震荡上攻，钢铁、汽车板块的持续超强走势以及地产、银行板块的再度崛起直接推动股指继续大幅上涨，两市再现个股普涨的强势格局。短期而言，由于股指尾市出现了急速的跳水，表明在持续的快速上涨之后，市场已经面临大量短线获利盘和前期高位套牢盘的压力，而日K线的高位十字星也显示股指短线存在技术性调整的要求；但短中期均线系统目前已构成多头排列，这对多方较为有利，如果短线上证指数上攻4300点附近遇阻回调幅度不太深，多方再度出击时创新高可能没有太多的悬念。

***风险警示：

随着证券市场的持续火暴，缺乏风险控制意识的新股民蜂涌而入，使市场风险陡然增多，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了包括提高存款准备金率、加息、提高证券交易印花税税率等调控政策，对股市进行宏观调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，因此在这里我们郑重提醒广大投资者：股市是高风险高收益的市场，高收益总是伴随着高风险，买卖股票一定要记?肮墒杏蟹缦眨�入市需谨慎”�?/p>

（广州博信）

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