神火股份：产能扩张推动业绩持续增长

机构：倍新咨询

公司是国内大型煤炭生产企业，7 月10日公司发布业绩预增公告，预计07 年上半年净利润较上年同期增长50%以上。公司业绩的增长主要在于两个方面：新合并了沁阳沁澳铝业公司（持股70%）会计报表，以及公司煤炭产品综合平均售价稳中有升。

2007年如果完成对佛光铝业的收购，则电解铝产能将达40万吨左右， 公司将是电解铝行业中规模较大者。公司还积极布局下游的铝深加工产业，在铝土矿资源的取得、与省内氧化铝企业的深度合作等上游行业也都有所考虑。未来有望打造出完整的铝产业链。

公司未来两年业绩增长点主要在于：07 年刘河矿投产增加产量30 万吨，08 年产量至45 万吨；持股39%的新郑煤电08 年10 月投产，预计增加产量50 万吨；持股70%的沁澳铝业06 年产量1 万吨左右，预计07 、08年产量分别增加至11.5 万吨和16 万吨；佛光铝业可能在07 年中期以后实施收购，预计佛光铝业07 年的利润将达到4 亿元以上，一旦收购完成，公司的业绩将再次大幅度增长。

公司争取在“十一五”末形成年产煤炭1500万吨的生产能力，产量超过1200 万吨，是06 年的产量408.62 万吨的3 倍。产能大幅扩张有望推动公司业绩持续增长。

二级市场上，该股受前期大盘调整影响不大，目前已运行至前期高点附近。建议投资者逢低关注。

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