选择预增预盈板块 体现价值投资本色

机构：东方智慧

近日，在加息与降低利息税的双重利空下，市场利空出尽强势反弹。但由于短期内指数上攻过快，加上本轮反弹大盘反弹的基础并不牢固，今日尾盘股指的回落已经昭示出当前市场存在着整理得需要，那么在这种情形下，投资者更应该保持清醒的头脑，理性把握市场动向，选择合适品种。

那么在近期叱诧风云的金融、地产板块部分个股开始滞涨之后，我们认为此时攻守兼备，近期一直表现不俗的预增预盈板块无疑是最佳的选择：一方面，预增预盈板块在半年报公布的时节将备受关注，其内在的价值投资体现让投资者回归理性；另一方面，预增预盈板块在市场方向并不明了的情况下是进退皆可的最佳阵地。今日大盘从高回落的过程中，发布预增公告的广聚能源依然牢牢封住涨停再次证明了预增预盈概念的强大号召力。

一、预增预盈体现理性的价值回归

预增预盈概念是市场周期轮回的炒做题材，其本质还是源于公司业绩的增长。对预增预盈概念的投资应该是一种回归理性的投资。由于企业经营面改变而引发的业绩突变，往往会导致价格和价值之间出现一定偏差，市场对这类个股的炒做实际上也是一种必然性的选择。不过这种偏差在平时难以被发觉，而是集中在某些时点（如年报、中报、季报）上进行群体性的发掘，因此，从这个角度分析，中报、年报时期，预增预盈概念很容易被市场接受，短线有着很强的影响力。

二、预增预盈打造攻守兼备最佳阵地

根据天相投资的统计，在2004到2006这三年里，两市共计有265只股票净利润在近三年实现连续增长，其中净利润近三年连续增长的速度超过20%的有84只，超过30%的有47只。进一步统计发现，净利润连续三年增长超过20%的个股中。近期，对半年报进行预增的个股已经达到了32只，有了中报预增的铺垫，这些个股今年继续保持良好增长势头的确定性较大。在大盘调整中，这些业绩连续增长的股票有望成为进可攻退可守的最佳品种。

三、理性对待预增预盈概念

从“5.30”印花税上调开始，一系列调控政策陆续出台。随着中期业绩公告的展开，未来围绕中期业绩公告的结构性调整还将继续，投资者在把握信息时，应理性看待中期业绩预告。从行业分布上看，上市公司中期业绩预告中预增的公司主要集中在机械、化工、医药、钢铁、房地产行业。但是行业内的分化也很大，投资者应理性分析。预增个股业绩增长的深层次原因更值得分析。由于2007 年上市公司采用新的会计准则，加大了投资收益对上市公司的业绩的影响，如果剔除这部分的影响，则有一部分上市公司的业绩不会有如此乐观的表现。另外，投资者还应关注上市公司业绩增长的可持续性。出口退税率的调整，人民银行已两次调高商业银行基准利率，以及最近的加息，都将影响上市的公司财务费用，增加其经营压力，投资者在操作时应警惕系统性风险，谨慎投资。（东方智慧）

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