中国石化：油价上涨对业绩影响中性

　　中国石化（600028）受油价上涨对业绩影响：7月以来，WTI原油期货突破70美元/桶，最高达到75.92美元/桶，同期国内成品油零售中准价维持不变。原油价格上涨导致中石化外购原油成本增加这一不利影响可通过化工业务和成品油销售业务部分抵销，损失可以部分通过油气业务、化工业务以及销售业务弥补。

　　成品油不同季度的消费需求变动较大，三季度为用油高峰期，冬季为取暖用油高峰期。尽管国际油价未来几年总体上将高位运行，但油价将表现为波动走高，即同一年度内一季度油价较低，二季度油价逐步走高，三季度油价达到年内高点，四季度油价逐步下行。只要国际油价飙升不导致世界经济的衰退，无论发改委采取何种应对措施，从全年四个季度的综合情况来看国际油价上涨对中石化炼油业务的影响中性。假设WTI80美元/桶之上后，发改委调高成品油出厂价500元/吨，中石化EBIT变动对油价的关系如图2所示。从油价的短期波动来看，油价上涨对中石化不利，但是从较长的时间段来看，油价上涨对中石化有利。

　　国信证券分析师邱伟等预计，中石化07年中期业绩为0.41元/股左右，�持公�?7-09年EPS0.841、1.028和1.204元的预测，维持对中国石化的未来6个月19.37元的目标价和“推荐”的投资评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。