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中国资本市场发展报告意见征求完毕 走向明朗

    记者从有关方面了解到,《中国资本市场发展报告》主要从5个方面对资本市场未来15年的发展进行了规划:首先是我国资本市场的中长期发展战略规划的制定,包括制度、机制等方面的建设,其中也包括产品和业务创新方面的前瞻策划,令市场主题明确未来发展方向;其次,是要加快推进多层次股票市场体系建设;第三是完善市场机制,深入研究股权分置后资本市场发展的新特点和规律;第四是完善金融协调监管,提高金融市场整体效率和抗风险能力;五是适时适度扩大对外开放,优化外部环境。

  假如“政策市”变为“政策明了市”,或许所有的投资者都将长长地呼出一口气。

  记者日前从中国证监会研究中心了解到,今年4月份对外征求意见的《中国资本市场发展报告》的目前意见征求阶段基本完毕,“多家机构给予了非常多的建议,我们正在围绕这些建议进行修改。目前,《报告》已经上报到了领导层,只要批复下来就可对外公布”。有证监会相关发言人告诉《华夏时报》记者,目前有关《报告》的具体细节仍属机密,不宜对外透露。

  这份报告,就是证监会研究中心的最新力作——通过研究前15年的资本市场,从而对今后15年,即到2020年间我国资本市场的长远规划,使市场主题明确未来发展方向,保证市场的稳定和健康发展。

  报告成形

  “5·30”印花税率的上调,让所有忽视政策风险的投资者饱尝教训滋味。不过,对于政策的“敬畏”也让市场显得颇为尴尬,一个成熟度的市场不应该总在等候“有形之手”的调节。

  7月21日,证监会研究中心主任祁斌在深圳再次表示,证监会将加快推出资本市场长期规划,帮助投资者明确市场长远预期,并表示《中国资本市场发展报告》已经成形。专家认为,在目前资本市场重新出现普涨、沪指4335点的前期高点一举告破的情况下,祁斌的讲话别有意味。

  事实上,7月20日以来股市的普涨,正是加息与降低利息税两大政策明朗所致。由于市场前期屡次“揣测”周末加息,做多动力一直受到压抑,很多个股经过5月底的暴跌后价格“腰斩”,在指数不断上扬的情况下,不明朗的政策使市场动能不足。在政策明朗之后,市场就像羁绊已久的猛牛飞奔向前,并在上周四一举突破前期高点,整个大盘落下普涨甘霖。

  从这个角度看,如果《报告》能够尽快面世,并且真如主管部门所说的“降低政策的不明朗”,或者,对于指数的挺高或者压抑,乃至个股非基本面而是炒作的追逐就能相应减少。

  这不是祁斌第一次针对这个主题进行发言。从去年该报告起草完毕起,证监会研究中心就围绕报告内容发言或对外征求意见。而祁斌作为证监会研究中心主任,也成了报告的“义务推广员”。

  他山之石

  针对这一报告内容,记者采访了几位分析人士,他们认为,建立明朗的发展规划,有助于投资主体的稳定。不论是境内还是境外投资者,清晰明了的政策都将使他们更适应市场的变化,以市场机制为主体。

  国信证券分析师杨昕认为,“中国的资本市场走势会是一个与国际接轨、长期看好的市场。因为许多复杂的因素,市场会充满变数,但是可以肯定的是中国的资本市场正在逐步与国际接轨,是长期看好的”。

  “我国经济的证券化比率会持续上升。因为随着资本市场的不断发展,没有上市的公司会积极谋求上市,已经上市的公司会谋求整体上市。可以说,资本市场已经进入了一个膨胀时期,上市公司的量会不断加大,证券化的比率也会越来越高。”对有消息透露《报告》认为中国资本市场的证券化率应该达到100%,杨昕表示。

  “另外,对于多层次资本市场的建立,我认为主要还是应该侧重在主板市场的完善与发展,因为就目前来看,国内的主板市场还有很大的发展空间,中小板、创业板肯定是辅助的。国际投资市场也一样是以主板为主、以中小板为辅助的。”

  “我认为过20年之后,中国将不再有‘私募’、‘风投’等名词,这些都会转成‘基金’。因为现在的许多‘私募’实际上还是处在暗箱操作的层面,至于何时发展到规范化的程度,这与国家监管层的制度有关。”杨昕最后说。

  有无实用

  “中国资本市场的主体是银行业而并非证券业,证监会的长远规划究竟是否能够发挥作用,要看在本轮超级大牛市之后,证券业是否能压过银行业,或者平分秋色。”有业内专家尖锐地指出,证监会如果不想“一厢情愿”规划市场,那么就需要进一步加强话语权和实际行动力——保卫资本市场而不是局限。

  和讯首席分析师文国庆针对上述的回答幽默中透出其一贯的尖锐,他认为资本市场的发展就是一个“博傻”的过程。他认为,“中国经济的证券化、市场化,意味着中国经济在与周边地区进行比较,这种比较必然会产生泡沫。股价的上涨与经济的发展没有任何联系,因为股价虽然在上涨,但是资产并没有发生任何变化”。

  他认为,所谓的“适时适度扩大对外开放”只是一个措辞,如果非要有一个预期,他认为,“现在,国内在A股上市的资产不超过全部资产的30%,等到国内的上市公司占到国内资产80%的时候,我们就可以对外开放了”。

  “其实,要加快上市公司的脚步完全可以通过放宽公司的上市条件来实现,因为这只是监管层的一个控制。事实上,现在有些公司虽然上市了,但它们只是形式上满足了上市条件,但事实上根本没有满足。”

  “帮助投资者明确市场的长远预期,也只能是‘制度预期’。因为证监会没有能力、也没有资格给投资者预期,他们能做的只是管住自己的手脚,不要让政策变化太快,给市场一个稳定的制度。”

  “经济的证券化比率会越来越高,因为所有的资产都被装到上市公司里了,证券化比率当然会越来越高。针对投资者的教育没有任何意义,只是相当于证监会的一个免责条款。”

  “外资之所以疯狂地涌入中国,并不是因为人民币升值了,而是因为中国股市的泡沫不如国外资本市场的股市泡沫大,也就是说,中国的财富密度要大于国外的财富密度。现在,外商用他们手中的资本买中国的任何东西都是赚钱的交易。但是,现在思维上存在着一个误区,拼命地去发展股市,这就是一个博‘傻’的过程。”

  

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