摩根大通破茧法人银行

　　本报记者　田文会

　　摩根大通拼抢中国市场摩根大通成立法人银行后，将为其抢占利润更高的中国新兴金融市场提供更多便利。同时，这一平台也将加速推进摩根大通综合金融业务在中国的整体拓展

　　日前，《财经时报》记者获悉，摩根大通银行（中国）有限公司（下称“摩根大通中国”）很有可能于8月份在北京挂牌。

　　“成立本地法人银行（LIB）是摩根大通在中国87年发展历史的一个重要里程碑。”摩根大通中国区主席李小加认为，本地法人银行的成立将为摩根大通在中国的发展“提供重要优势”，“这些优势将会很快体现在我们的业务发展中。”此外，新公司的成立也将进一步加强摩根大通“在中国的整体拓展策略”。

　　利润至上

　　《财经时报》注意到，摩根大通中国位于北京西城区金融街7号英蓝国际金融中心的总部正进行着相关准备——摩根大通中国的开业公告正在草拟之中，其北京分行很可能安排在英蓝19层办公，而摩根大通中国、原美国摩根大通北京分行及负责投行的代表处仍将留在20层。同时，上投摩根基金也已在19层安营扎寨。

　　破茧法人银行后所开展的新业务利润空间巨大，摩根大通深知这一定律。

　　摩根大通中国商业银行业务包括债券交易、结构性金融产品等业务，在去年发展非常迅速，占摩根大通中国商业银行业务收入的相当一部分。法人银行的转变，势必将巩固摩根大通在该领域的优势。未来几年，摩根大通中国将大力推进结构性金融产品业务、债券交易业务及外汇业务。

　　不过，溢价较薄的传统业务，包括现金管理、贸易融资、存贷款业务等也非常重要，而摩根大通中国首任CEO（首席执行官）霍康（Carl E. Walter）认为，由于中国监管部门对外资行国外母行提供的资金支持有额度限定，因此传统的基础业务提供了重要的融资渠道，正是这些基础业务支撑了其他高利润的业务。

　　据悉，摩根大通中国成立后，将仍然沿袭以往的三大块业务，一块是资金及现金管理（Treasury ＆ Securities Services），包括贸易融资、清算、结算等；一块是信贷利率业务，包括债券交易、结构性金融产品业务等；还有一块是企业银行（CORP BANK），包括企业存贷款业务等。

　　国民待遇

　　事实上，早在去年10月份，摩根大通中国看到监管部门关于外资银行条例的草稿后，便对其中涉及外资行转型本地法人银行的规定开始做内部讨论。考虑到中国发展的大环境后，摩根大通做出了必须设立本地法人银行的决定。

　　“无论是从产品的角度还是从营业许可的角度，本地法人银行的成立都将给摩根大通带来更多更广泛的商业机遇。”李小加说。

　　霍康认为，摩根大通以相当快的速度完成了这个决定。是基于从长远考量其带来的利益。在霍康看来，成立法人银行后，摩根大通可以更接近中国的公司和民众。虽然监管的要求更多更复杂，但是摩根大通有了国民待遇，将要获得的机会也更多。

　　目前，摩根大通在中国的信贷利率交易业务量处于各外资行的领先地位，但囿于外资银行身份，一直未获国债承销商资格。霍康认为，在成为法人银行后，对于摩根大通非常渴求的国债承销商资格应该不会再有障碍。

　　在贸易融资方面，本地法人银行也更具优势。不久前中国一家企业向美国购买车头，而获得美国进出口银行信贷支持的一个条件之一就是同时要有一部分商业贷款。以往摩根大通中国分支机构在做此类业务时会受到税收方面的限制，而成立本地法人银行后，就不存在这个问题，本地法人银行可以给中国企业低成本的融资。

　　快捷的方法

　　查看2006年年报，摩根大通零售金融占其全球范围内营业收入24％，仅次于投行27％的比例，与信用卡业务所占比例持平。

　　但是，在总收入中占重要位置的零售金融目前仅限于美国国内，因为在美国以外地区摩根大通并没有涉足零售业务。

　　李小加称：“我们相信中国的零售银行业务具有强劲的增长势头。”但这并不意味摩根大通中国马上就会开展零售业务，而且摩根大通成立本地法人银行的初衷并不是为了零售。“当然我们有一个期权在这里。”霍康如此表示。

　　霍康分析，零售金融业务对网点是一种硬性要求，摩根大通中国还不具备这样的条件。摩根大通中国成立后只有北京、上海、天津三家分行，并无其他网点，如果纯粹通过自建网点的方式来与花旗、汇丰等其他外资行竞争，可能需要相当长的时间。

　　“我相信会有零售业务的，通过何种方式则有待研究。”霍康说，上世纪80年代他身在中国台北时，花旗一夜之间转变为零售金融业务的事情让他印象深刻，而零售业务带来的丰厚利润则是促成花旗转变的重要原因。

　　在霍康现在看来，收购其他中国境内的银行是发展零售银行的一个更可行和快捷的办法。而事实上，摩根大通此前也曾试图收购一家中资股份制商行。纵观摩根大通的发展史，通过收购壮大自己是一个主旋律。

　　目前，中资银行剩下的可以参股并购的对象已经不多，在城商行中或许还有些机会。但霍康认为，如果中资银行已临近上市，其估值势必要高许多。

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